Методика анализа финансовой устойчивости. Типы финансовой ситуации на предприятии
Анализ финансовой устойчивости организации (предприятия) включает изучение абсолютных и относительных показателей устойчивости. В рамках первого направления анализа оценивается тип финансовой ситуации на предприятии и дается общая предварительная характеристика финансовой устойчивости. Второе направление анализа включает расчет финансовых коэффициентов и итоговую оценку устойчивости.
Оценка финансовой ситуации в организации (на предприятии) может проводиться на основе балансовой модели и на основе трехкомпонентного показателя. Поскольку каждая из методик обладает своей спецификой, целесообразно использовать обе методики и при формулировке окончательного вывода обобщить и уточнить полученные с их помощью результаты.
Методика, основанная на составлении балансовой модели.
Балансовая модель включает сгруппированные определенным образом для аналитических целей активы и пассивы и имеет вид:
, где F – стоимость внеоборотных активов (строка 1100); Eз – стоимость запасов (строки 1210 + 1220); Eр – денежные средства, финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы (сумма строк 1230,1240, 1250, 1260); Cс – источники собственных средств (строка 1300); Cд – долгосрочные обязательства (строка 1400);
Cк – краткосрочные займы и кредиты (строка 1510); Cр – кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства (сумма строк 1520, 1530, 1540, 1550).
Учитывая, что собственные средства и долгосрочные кредиты в первую очередь направляются на финансирование внеоборотных активов, балансовую модель преобразуют:
Показатель Eс, равный (Cс+Cд) – F,называют собственными оборотными средствами. Он отражает величину источников собственных средств, оставшихся после полного обеспечения внеоборотных активов.
Этот остаток находится в мобильной форме и может быть направлен на формирование оборотного капитала (в первую очередь, запасов).
Тип финансовой ситуации определяют, сравнивая стоимость запасов с объемами источников их финансирования. При этом к нормальным источникам относят собственные оборотные средства и краткосрочные займы и кредиты. Если этих двух источников достаточно для финансирования запасов, финансовая ситуация характеризуется как устойчивая (абсолютно устойчивая или нормально устойчивая).
При недостаточности нормальных источников финансирования организация использует привлеченные средства (источники, ослабляющие финансовую напряженность, Со). В зависимости от доли привлеченных средств в общем объеме источников финансирования запасов ситуация на предприятии оценивается как неустойчивая или кризисная.
Величину источников, ослабляющих финансовую напряженность, можно определить прямым счетом и косвенно. Более правильным является первый способ, при котором в состав таких источников включают непросроченную кредиторскую задолженность, то есть такие привлеченные средства, использование которых не связано с нарушением платежной дисциплины. Для определения суммы показателя Со с помощью прямого счета необходимы данные бухгалтерского учета об остатках задолженности перед поставщиками и подрядчиками, персоналом, бюджетом и внебюджетными фондами, по которым не наступил срок оплаты.
Если такие данные недоступны, сумму источников, ослабляющих финансовую напряженность, определяют косвенно. В этом случае в состав таких источников включается сумма превышения кредиторской задолженности над дебиторской (строка 1520 – строка 1230). Такое превышение означает, что у организации имеется и используется в ее обороте постоянный «остаток» неоплаченных долгов, для погашения которых недостаточно средств, поступающих от дебиторов.
Таким образом, используя показатели балансовой модели, выделяют четыре типа финансовой ситуации.
1) Абсолютная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, задается условием:
2) Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, обеспечивающая высокую платежеспособность (для соблюдения условия достаточно примерного равенства в пределах ± 10% от стоимости запасов):
3) Неустойчивое финансовое состояние, связанное с нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановить равновесие за счет источников, ослабляющих финансовую напряженность: 4) Кризисное финансовое состояние:
Оценивая финансовую ситуацию по балансовой модели, необходимо учесть, что на данном этапе вывод об устойчивости может быть лишь предварительным, поскольку в данной методике краткосрочные займы и кредиты фактически приравнены к собственным средствам, а в расчете собственных оборотных средств участвуют долгосрочные обязательства.
При значительных объемах долгосрочных и краткосрочных заемных средств это может исказить реальную картину. Поэтому окончательный вывод об устойчивости следует делать после оценки типа финансовой ситуации по трехкомпонентному показателю и расчета финансовых коэффициентов.
Методика оценки финансовой ситуации, основанная на расчете трехкомпонентного показателя, позволяет определить тип финансовой ситуации и риск потери финансовой устойчивости.
В данном случае фактор риска характеризует несоответствие между возможностями финансирования и требующимися для ведения предпринимательской деятельности материальными активами (запасами).
В отличие от оценки, основанной на балансовой модели, при использовании данной методики финансовая ситуация на предприятии может быть признана абсолютно устойчивой в том случае, если для финансирования запасов используются только собственные средства. Использование заемных средств (в том числе долгосрочных – для финансирования внеоборотных активов и краткосрочных – для финансирования запасов) оценивается как частичное или полное ухудшение финансовой ситуации.
Оценка финансовой ситуации на основе трехкомпонентного показателя ведется в следующем порядке.
1) Определяется потребность организации в запасах:
Ез — суммарная стоимость запасов (строка 1210 + строка 1220).
2) Определяются возможные источники финансирования запасов.
Есос – источники собственных оборотных средств (собственные средства за вычетом внеоборотных активов, строка 1300 – строка 1100):
Есд – источники собственных и долгосрочных заемных средств (сумма собственных средств и долгосрочных обязательств за вычетом внеоборотных активов, (строка 1300 + строка 1400 – строка 1100)):
Ео – общая величина источников формирования запасов, включающая собственные средства, долгосрочные обязательств и краткосрочные займы и кредиты ((строка 1300 + строка 1400 + строка 1510) – строка 1100):
3) Рассчитываются показатели обеспеченности запасов источниками формирования, характеризующими их излишек или недостаток.
±Фс – излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств:
±Фсд – излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:
±Фо – излишек (+) или недостаток (–) общей суммы источников средств для формирования запасов:
4) Формируется трехкомпонентный показатель, характеризующий тип финансовой ситуации:
Где каждая компонента равна:
Иными словами, если наблюдается недостаток того или иного источника финансирования, в соответствующей позиции проставляется ноль, при излишке источника – единица и трехкомпонентный показатель может иметь вид:
5) Определяют зоны риска потери устойчивости в зависимости от типа финансовой ситуации. При этом выделяются четыре типа финансовой ситуации: абсолютная устойчивость, допустимая устойчивость, неустойчивое и кризисное финансовое состояние.
Таблица 1Характеристика типов финансовой ситуации на основе трехкомпонентного показателя [28]
| Тип финансовой ситуации | Трехкомпонентный показатель | Зона риска |
| Абсолютная финансовая устойчивость | S (Ф) = {1;1;1} | Безрисковая зона |
| Допустимая финансовая устойчивость | S (Ф) = {0;1;1} | Зона допустимого риска |
| Неустойчивое финансовое состояние | S (Ф) = {0;0;1} | Зона критического риска |
| Кризисное финансовое состояние | S (Ф) = {0;0;0} | Зона катастрофического риска |
Финансовая ситуация признается абсолютно устойчивой и риск утраты устойчивости отсутствует, если предприятие полностью обеспечено собственными средствами и их с излишком хватает для финансирования как внеоборотных активов, так и запасов. Это крайний тип финансовой устойчивости, который наблюдается редко.
Если для финансирования привлекались долгосрочные заемные средства, финансовая устойчивость характеризуется как допустимая, а риск утраты устойчивости оценивается как умеренный. Когда предприятие использует и долгосрочные, и краткосрочные займы и кредиты, ситуация оценивается либо как неустойчивая (при излишке общей суммы источников финансирования), либо как кризисная (при недостатке общей суммы источников финансирования запасов).
При третьем типе финансовой ситуации сохраняется возможность восстановления устойчивости за счет использования краткосрочных кредитов, но риск оценивается как критический.
При четвёртом типе предприятие полностью зависит от заемных средств, происходит замедленное погашение кредиторской задолженности. Риск утраты устойчивости характеризуется как катастрофический, усиливаются риски неплатежеспособности, кредитный риск и риск банкротства
Если результаты оценки финансовой ситуации по балансовой модели и трехкомпонентному показателю одинаковы, вывод о финансовой устойчивости можно считать окончательным, если результаты различаются, окончательный вывод делается с учетом значений коэффициентов финансовой устойчивости.
Система коэффициентов финансовой устойчивости включает широкий спектр показателей, характеризующих состояние пассивов и активов организации, их соотношения, координацию и взаимосвязи. В зависимости от целей анализа и необходимой степени детализации может быть рассчитано до двадцати коэффициентов устойчивости. В то же время основную информацию можно получить на основании значений наиболее важных, ключевых коэффициентов устойчивости, к которым следует относить коэффициенты автономии, маневренности, обеспеченности собственными оборотными средствами и степени иммобилизации средств в расчетах.
Коэффициент автономии характеризует долю источников собственных средств в общем объеме капитала и отражает, таким образом, степень независимости организации от внешних источников финансирования, от кредиторов.
,
где В — валюта (итог) баланса (строка 1600 или строка 1700).
Минимальное значение коэффициента - не ниже 0,5, оптимальное – не ниже 0,7-0,8. Значения 0,9 и выше могут свидетельствовать о низкой деловой активности предприятия. Такие высокие значения наблюдаются и у организаций с абсолютной финансовой устойчивостью, но могут быть и результатом незначительной величины обязательств при отсутствии текущей деятельности.
Для правильной оценки необходимо сопоставить балансовые данные с показателями выручки и прибыли. Объемы продаж при нормальном уровне деловой активности организации превышают валюту баланса в 2-3 раза, а результатом финансово-хозяйственной деятельности является прибыль, а не убыток.
Существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности (kм), показывающий, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать этими средствами:
Оптимальное значение коэффициента маневренности для промышленных предприятий – не ниже 0,2, для сферы услуг и торговли – не ниже 0,3-0,5.
Если коэффициент автономии отражает уровень обеспеченности организации (предприятия) собственными средствами в целом, то коэффициент маневренности характеризует обеспеченность собственными оборотными средствами, достаточность их доли в объеме собственных средств.
Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования (kо.с.с) показывает, какая часть запасов профинансирована за счет собственного капитала организации, рассчитывается по формуле:
Рекомендуемое значение коэффициента – не меньше 0,5-0,7. Иными словами, предприятие должно иметь возможность финансировать из собственных источников 50-70% производственных запасов.
Отвлечение средств в дебиторскую задолженность, длительные сроки оплаты обязательств покупателей и заказчиков перед предприятием, наличие просроченной дебиторской задолженности обусловливают возникновение финансовой зависимости предприятия от дебиторов, что также приводит к утрате финансовой устойчивости организации.
Этот тип финансовой зависимости характеризует показатель иммобилизации средств в расчетах, отражающей долю дебиторской задолженности в имуществе предприятия (dдз): где Eдз– дебиторская задолженность (строка 1230).
Оптимальной является величина данного показателя не выше 0,03-0,05, предельно допустимой – не более 0,1.