Вопрос 3. Роль золота в международных валютных отношениях
Исторически функция мировых денег стихийно закрепилась за золотом и серебром, а в рамках Парижской валютной системы (1867 г.) — только за золотом. Однако в роли золота произошли существенные изменения под влиянием демонетизации.
Демонетизация золота — процесс постепенной утраты имденежных функций. Этот процесс длительный, как и демонетизация серебра, которая продолжалась несколько столетий до конца XIX в.
Причины демонетизации золота:
1. Золотые деньги не соответствуют потребностям современного товарного производства, когда преодолена экономическая обособленность товаропроизводителей в связи с тенденцией к обобществлению и планомерности даже при частной собственности.
2. Развитие кредитных отношений. Кредитные деньги —банкноты, векселя, чеки — постепенно вытеснили золото вначале из внутреннего денежного обращения, а затем из международных валютных отношений.
3. Субъективные факторы — валютная политика США, государственное регулирование операций с золотом — ускоряют его демонетизацию.
Стратегия валютной политики США в отношении золота направлена на дискредитацию его как основы мировой валютной системы в целях укрепления международных позиций доллара. США взяли курс на гегемонию доллара после первой мировой войны, когда финансовый центр переместился из Европы в Америку. После второй мировой войны США, опираясь на свой возросший валютно-экономический потенциал, развернули борьбу за господство доллара под лозунгом «доллар лучше золота». Тактика стратегического курса США на укрепление гегемонии доллара путем ускорения демонетизации золота менялась в зависимости от конкретной обстановки. В условиях послевоенной разрухи в Западной Европе, Японии усилилась роль золота, и США использовали свои возросшие золотые резервы (24,6 млрд долл. в 1949 г., или 75% официальных золотых резервов капиталистического мира) в качестве подпорки доллара. Был установлен размен доллара на золото для иностранных центральных банков, что способствовало стабилизации его курса.
Под давлением США в целях сохранения ведущих позиций доллара на протяжении более 35 лет (1934—1971 гг.) поддерживалась заниженная официальная цена золота (35 долл. за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 г), которая служила базой официального масштаба цен и паритетов валют. Под воздействием государственного регулирования отрыв официальной цены золота от его реальной стоимости приобрел значительный размер. Устав МВФ обязал страны-члены совершать правительственные операции с золотом лишь по официальной цене для поддержания неизменного золотого содержания доллара и его репутации как резервной валюты. С этой же целью впервые в истории осуществлялось межгосударственное регулирование рыночной цены золота через золотой пул в 1961—1968 гг. С 70-х годов, когда относительно ослабли международные позиции США, избыток долларов, огромная краткосрочная задолженность страны, обесценение доллара способствовали возрастанию роли золота как реального резервного актива. В этих условиях МВФ под давлением США активизировал политику по ускорению демонетизации золота — соперника доллара.
Различаются два аспекта демонетизации золота:
· юридический. Ямайская валютная реформа зафиксировала юридическое завершение демонетизации. В измененном Уставе МВФ исключена любая ссылка на золото при определении паритетов и курсов валют, отменены золотые паритеты и официальная цена золота. С отменой официальной цены золота центральным банком было запрещено увеличивать золотые запасы сверх их уровня по состоянию на 31 августа 1975 г. в течение двух лет. Однако в Уставе МВФ нет прямого отрицания золота как международного резервного актива.
· фактический. Демонетизация золота не завершена. Вопрос о роли золота решается не законодательными актами и волевыми решениями, а реальными условиями товарного производства, мирового хозяйства и валютных отношений.
Длительность и противоречивость процесса демонетизации золота порождают разнобой в оценках его степени. Одни экономисты полагают, что демонетизации не происходит и золото продолжает выполнять классические функции денег. Другие утверждают, золото полностью демонетизировано и является лишь ценным сырьевым товаром. Третьи считают, что демонетизация золота происходит активно, но не завершена.
Рассмотрим основные изменения роли золота в валютной сфере.
1. Кредитные деньги вытеснили золото из внутреннего и международного оборота. Золото перестало непосредственно обмениваться на товары, не устанавливаются золотые цены. Оно перестало непосредственно обслуживать как средство обращения и платежа экономические связи товаропроизводителей. Однако золото сохраняет за собой важную роль в экономическом обороте в качестве: чрезвычайных мировых денег, обеспечения международных кредитов, воплощения богатства. Участие золота в международных валютных отношениях опосредствуется неразменными кредитными деньгами и сосредоточено на особых рынках — рынках золота, где происходит их фактический размен.
2. Функция денег как средства образования сокровищ с уходом золота из обращения характеризуется новыми моментами. Сокровища перестали служить стихийным регулятором денежного обращения, так как золото не может автоматически переходить из сокровищ в обращение и обратно в силу неразменности кредитных денег. Однако эта функция не превратилась в застывшую: ее связь с внутренним и мировым рынками сохранилась, хотя и существенно изменилась. Сокровище выступает как своеобразный страховой фонд государства (33,8 тыс. т. в мире на июль 1998 г.) и частных лиц (25,4 тыс. т., по оценке МВФ). Связь частной тезаврации с процессом воспроизводства проявляется в превращении части капитала в золото в целях сохранения своей реальной ценности в условиях инфляции и валютного кризиса. Официальные золотые запасы, сосредоточенные в центральных банках, финансовых органах государства и международных валютно-кредитных организациях, имеют интернациональное значение как международные активы. Несмотря на политику ускорения демонетизации золота, золотой запас США (8,138 тыс. т) составляет почти столько, сколько у трех других стран, имеющих наибольшие официальные резервы (ФРГ, Швейцарии и Франции). Объем золотого запаса отражает валютно-финансовые позиции страны и служит одним из показателей ее кредитоспособности.
Основным держателем золота (около 85% золотых резервов мира) является «десятка» ведущих стран. Золотые резервы распределены неравномерно:
· в США — 8,138 тыс. т,
· Германия — около 3 тыс.,
· Швейцарии — 2,6 тыс.,
· Франции — 2,5 тыс.,
· Италии – 2 тыс. т.
Рис. 3.3. Динамика объемов официальных золотых резервов в мире (1960-2004 гг.)[2]
Периодически происходит их перераспределение в соответствии с изменением позиции страны в мировом производстве и торговле. Доля США в официальных резервах золота уменьшилась с 75% (20,3 тыс. т) в 1950 г. до 28% (8,138 тыс. т) в 1998 г., а стран Западной Европы, особенно ЕС, увеличилась с 16% (4,8 тыс. т) до 52% (около 15 тыс. т). Япония имеет незначительные золотые резервы, хотя они возросли с 3 до 754 т. в 1948— 1992гг. и сохраняются на этом уровне (1998 г.). В Японии легализованы импорт золота в 1974 г. и его экспорт в 1978 г., организован золотой рынок в 1982 г.
Рис. 3.4. Динамика официальных золотых резервов развитых стран (1960-2004 гг.)[3]
Таблица 3.2
Официальные золотовалютные запасы стран мира на 2005 г.[4]
Место в мире | Название субъекта | Запасы золота, тонн | Доля (%) от общих золотовалютных запасов | Запасы золота, млн. $ (пересчитаны по курсу 548,25 $[5] за одну тройскую унцию) | Золотовалютные запасы, млн. $ (пересчитаны исходя из процентной доли золота) |
США | 8136,4 | 58,9 | 143 734 | 244 030 | |
Германия | 3439,5 | 46,6 | 60 761 | 130 388 | |
МВФ | 3217,3 | 56 835 | |||
Франция | 3024,6 | 56,9 | 53 431 | 93 904 | |
Италия | 2451,8 | 50,2 | 43 312 | 86 280 | |
Швейцария | 1515,9 | 28,2 | 26 779 | 94 962 | |
Нидерланды | 777,5 | 48,5 | 13 735 | 28 319 | |
EВС | 766,9 | 13 548 | |||
Япония | 765,2 | 1,2 | 13 518 | 1 126 473 | |
Китай | 600,0 | 1,6 | 10 599 | 662 458 | |
Испания | 523,3 | 33,1 | 9 244 | 27 929 | |
Португалия | 482,3 | 51,7 | 8 520 | 16 480 | |
Тайвань | 423,6 | 2,3 | 7 483 | 325 353 | |
Россия | 390,1 | 5,7 | 6 891 | 120 900 | |
Индия | 357,7 | 3,8 | 6 319 | 166 289 | |
Венесуэла | 357,4 | 21,2 | 6 314 | 29 781 | |
Великобритания | 312,2 | 8,7 | 5 515 | 63 393 | |
Австрия | 307,5 | 33,9 | 5 432 | 16 024 | |
Румыния | 105,1 | 12,2 | 1 857 | 15 218 | |
Польша | 102,9 | 3,6 | 1 818 | 50 494 | |
Казахстан | 55,3 | 10,7 | 9 130 | ||
Украина | 15,6 | 2,2 | 12 526 |
Постоянным явлением стало хранение части официальных золотых резервов (6,3 тыс. т, или около 17%) в международных организациях:
· в МВФ — 3,2 тыс. т.,
· в Европейском валютном институте (В сменившем его в 1998 г. Европейском центральном банке золото составляет более 10% активов.) — около 2,86 тыс. т,
· в Банке международных расчетов в Базеле (БМР) — 0,21 тыс. т.
На долю более 120 развивающихся стран приходится около 18% (4,9 тыс. т) официальных золотых резервов мирового сообщества. В условиях повышения цен на нефть с середины 70-х годов несколько возросли золотые запасы членов Организации стран — экспортеров нефти (ОПЕК), а затем сократились. Большинство развивающихся стран имеют незначительные золотые запасы.
Объем государственных и частных сокровищ (свыше 60 тыс. т) равен добыче золота в западном мире более чем за полвека. Нет ни одного товара, накопленного в таком объеме, поэтому золотые запасы трудно реализовать без конфликтов. Причем современное товарное производство не выработало альтернативы золоту в функции сокровищ.
Натуральные свойства золота — однородность, делимость, прочность, долговечность — наиболее соответствуют требованиям, предъявляемым к мировым деньгам.