Промежуточная аттестация в форме экзамена
Критерии и шкала оценивания ответа студента по дисциплине «Международные валютно-кредитные и финансовые отношения» в рамках традиционного экзамена:
| Оценка «ОТЛИЧНО» | Студент владеет знаниями и умениями дисциплины в полном объеме рабочей программы, достаточно глубоко осмысливает дисциплину; самостоятельно, в логической последовательности и исчерпывающе отвечает на все вопросы экзаменационного билета, умеет анализировать, сравнивать, классифицировать, обобщать, конкретизировать и систематизировать изученный материал, выделять в нем главное: устанавливать причинно-следственные связи; четко формирует ответы, решает задачи повышенной сложности. |
| Оценка «ХОРОШО» | Студент владеет знаниями и умениями дисциплины почти в полном объеме программы (имеются пробелы знаний только в некоторых, особенно сложных разделах); самостоятельно и отчасти при наводящих вопросах дает полноценные ответы на вопросы билета; не всегда выделяет наиболее существенное, не допускает вместе с тем серьезных ошибок в ответах; умеет решать средней сложности задачи. |
| Оценка «УДОВЛЕТВО-РИТЕЛЬНО» | Студент владеет обязательным объемом знаний по дисциплине; проявляет затруднения в самостоятельных ответах, оперирует неточными формулировками; в процессе ответов допускаются ошибки по существу вопросов, студент способен решать лишь наиболее легкие задачи, владеет только обязательным минимумом знаний. |
| Оценка «НЕУДОВЛЕТ-ВОРИТЕЛЬНО» | Студент не освоил обязательного минимума знаний дисциплины, не способен ответить на вопросы билета даже при дополнительных наводящих вопросах экзаменатора. |
Критерии и шкала оценивания уровня сформированностикомпетенцийПК-22, ПК-24, ПК-25, ПК-26, ПКВ-4, ПКВ-7 по дисциплине «Международные валютно-кредитные и финансовые отношения» с использованием балльно-рейтинговой системы показаны в таблице:
| Экзаменационная оценка | Неудовлетворительно | Удовлетворительно | Хорошо | Отлично | |||
| Балл (Pд) за экзамен в БРС университета | 60 и менее | 61-73 | 74-90 | 91-100 | |||
| Баллы в международной шкале ECTS с буквенным обозначением уровня | 50 и менее | 51-60 | 61-67 | 68-73 | 74-83 | 84-90 | 91-100 |
| F | Fx | E | D | C | B | A | |
| Уровень сформированности компетенций по дисциплине | Не сформированы | Пороговый | Высокий | Повышенный |
III.ТИПОВЫЕ КОНТРОЛЬНЫЕ ЗАДАНИЯ ИЛИ ИНЫЕ МАТЕРИАЛЫ,
НЕОБХОДИМЫЕ ДЛЯ ОЦЕНКИ ЗНАНИЙ, УМЕНИЙ, НАВЫКОВ И (ИЛИ) ОПЫТА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ, ХАРАКТЕРИЗУЮЩИХ ЭТАПЫ ФОРМИРОВАНИЯ КОМПЕТЕНЦИЙ В ПРОЦЕССЕ ОСВОЕНИЯ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЙ ПРОГРАММЫ
Задачи
Задача 1.Валютный менеджер японской компании «Мебель Инк», имеющей сальдо в размере 100.000 долларов США, решает перевести его в евро. Текущая ставка обмена EUR/USD=1.1925. На какую сумму в евро будет кредитована компания?
Задача 2. Валютный менеджер «Мебель Инк.» должен заплатить 415.700 долларов по ставке спот USD/JPY =119,05. На какую сумму в иенах будет дебетован счет «Мебель Инк.»?
Задача 3. Британская компания «Бульдог, Лтд» экспортирует товары в Нидерланды на сумму 32 000 ф.ст. Продажная цена составляет 50000 евро. Во время экспортной продажи обменный курс был GBP / EUR = 1,4511-18.Валютный менеджер компания «Бульдог, Лтд», сразу же после осуществления платежа импортером, продает поступления компании в иностранной валюте по курсу спот. Зарубежному покупателю дан трехмесячный кредит.
Какая ожидается прибыль от экспортной продажи, при расчете по существующему на данный момент курсу спот?
Какова будет фактическая прибыль, если курс спот на время поступления валюты изменился на:
1,4491-98;
1,4582-93?
Задача 4. Британская компания «Таил Фут, Лтд» импортирует джинсы из Италии и перепродает их оптом в Великобритании. Компания готовит прейскуранты для своих клиентов, цены в которых фиксируются на шестимесячный период. В январе компания покупает партию джинсов стоимостью 55 000 евро. Они должны быть оплачены в марте. Компания перепродает все джинсы по ценам, определенным в ее прейскуранте, и доход от продажи составляет 34 000 ф.ст.
Когда импортер составлял контракт, обменный курс GBP / EUR был 1,4610 -1,4615.
В марте, когда поставщик должен получить оплату, обменный курс составил 1,4600 -1,4605.
Компания «Таил Фут, Лтд» получает евро от своего банка по курсу спот.
Сравните первоначально ожидаемую и фактическую прибыль от перепродажи этой партии.
Задача 5.Предположим, что цена доллара к евро была 1,181 USD/EUR в 2000-м и 1,179 USD/EUR в 2003-м. Если индекс цен в Германии (1980 =100) был 121,11 в 2003-м, а индекс цен в США (1980 = 100) - 137,86 в 2003-м, доллар был переоценен или недооценен в 2003-м в соответствии с паритетом покупательной способности валюты? Аргументируйте свой ответ.
Задача 6. Предположите, что и кривая предложения импорта в стране А, и кривая предложения экспорта из страны А горизонтальны и что при цене валюты страны А до обесценивания она продает 975 единиц экспорта и покупает 810 единиц импорта (Знание фактических цен импорта и экспорта не является необходимым в этом вопросе, но предположите, что изначально торговля сбалансирована.) Предположите также, что произошла 10 %-ное обесценивание валюты страны А по отношению к иностранным валютам и что из-за обесценивание экспорт вырос до 1025 единиц, а импорт упал до 790 единиц.
Что будет предложено по условию Маршалла-Лернера: текущий счет платежного баланса ухудшился или улучшился из-за обесценивания национальной валюты? Объясните подробно.
Задача 7.Предположите, что при золотом стандарте монетарный паритет одной унции золота составляет 40 долларов в Америке, 20 фунтов стерлингов в Великобритании, и 60 евро в Германии и что расходы по транспортировке золота между любой парой стран составляют 1 доллар (или эквивалент в фунтах стерлингах или в евро) за унцию.
Вычислите:
а) точку экспорта золота из Америки в Великобританию и точку импорта золота в Америку из Великобритании (USD/GBP);
б) точку экспорта золота из Германии в Великобританию и точку импорта золота в
Германию из Великобритании (EUR/GBP);
в) точку экспорта золота из Германии в Америку и точку импорта в Германию из
Америки (EUR/USD).
Задача8.Согласно последним расчетам, самый дешевый в мире «бигмак» в январе 2004 года можно было купить в Китае за 1, 23 доллара, самый дорогой - в Швейцарии, за 5, 11 доллара. Средняя стоимость этого популярного бутерброда в самих Штатах - 2, 70 доллара, в России - 1,42. Какие выводы можно сделать об оценке следующих валют: рубля, юаня, швейцарского франка, - относительно доллара США (переоценены, недооценены, оценены адекватно), исходя из концепции абсолютного паритета покупательной способности? Что Вы думаете об эффективности «бигмаковского» индекса при определении курса валют?
Задача 30. Предположим 21 января 2004 г. «бигмаковский» индекс составляет 14 рублей за доллар. Определите стоимость «бигмака» в США, если его стоимость в России в то время составляла 40 рублей.
Задача 9. Используя приведенные в таблице котировки, определите, какие из них являются прямыми по отношению к доллару США, а какие обратными (косвенными)?
Котировки основных валют на Форекс 13.03.06. EUR/USD 1.1925 Mon 13:20 GBP/USD 1.7281 Mon 13:20 USD/CHF 1.3154 Mon 13:18 USD/JPY 119.05 Mon 13:18 AUD/USD 0.732 Mon 13:20 USD/CAD 1.1618 Mon 13:20 EUR/CHF 1.5689 Mon 13:20 EUR/GBP 0.6903 Mon 13:20 EUR/JPY 141.96 Mon 13:19 GBP/CHF 2.2726 Mon 13:20GBP/JPY 205.65 Mon 13:20 USD/AED 3.6721 Mon 13:19 USD/AUD 1.3657 Mon 13:19 USD/BRL 2.1377 Mon 13:15 USD/CLP 531.28 Mon 13:15 USD/CNY 8.0486 Mon 09:16 USD/CYP 0.4819 Mon 13:00 USD/CZK 24.1671 Mon 13:19
USD/DKK 6.2534 Mon 13:20 USD/EEK 13.1155 Mon 13:20USD/EGP 5.6968 Mon 13:19 USD/EUR 0.8383 Mon 13:20 USD/GBP 0.579 Mon 13:20 USD/HKD 7.7594 Mon 13:15 USD/HRK 6.1346 Mon 13:19 USD/HUF 219.0604 Mon 13:19 USD/ILS 4.7147 Mon 13:19 USD/INR 44.3652 Mon 13:18 USD/ISK 71.8603 Mon 13:19 USD/KRW 969.8 Mon 13:18USD/KWD 0.2908 Mon 13:19 USD/KZT 128.94 Mon 10:16 USD/LTL 2.8942 Mon 13:19 USD/LVL 0.5824 Mon 13:19 USD/MXN 10.7135 Mon 13:19 USD/RUR 28.0222 Mon 13:15 USD/UAH 5.0606 Mon 12:46 USD/XDR 1.4122 Wed 18:18 USD/ZAR 6.2417 Mon 13:19
Задача 10.Используя приведенные в таблице задачи 1 котировки, определите кросс-курсы:
а) российского рубля к украинской гривне (RUR/UAH);
б) российского рубля к латвийскому лату (RUR/LVL);
в) британского фунта к российскому рублю (GBP/RUR);
г) евро к российскому рублю (EUR/RUR);
д) специальных прав заимствования к российскому рублю (XDR/RUR).
Задача 11. Используя данные таблицы задачи 1, рассчитайте прибыль или убытки получит клиент брокерской компании MIG Investments, если осуществит следующие операции на рынке ФОРЕКС:
Покупка 3 лотов USD/CAD по цене 1,1739 и их продажа по цене 1,1735.
Покупка 5 лотов USD/JPY по цене 105.60 и их продажа по цене 105.20.
Покупка 4 лотов GBP/CHF по цене 2.2726 и их продажа по цене 2.2735.
Покупка 1 лота золота по цене 435.50 и их продажа по цене 436.10.
Продажа 6 лотов серебра по цене 7.03 и их покупка по цене 6.99. Задача 4. Используя данные таблицы задачи 1, рассчитайте, какая из
операций с японской иеной является наиболее прибыльной для клиента брокерской компании MIG Investments:
Покупка 5 лотов USD/JPY по цене 119.05 и их продажа по цене 119.02.
Продажа 8 лотов EUR/JPY по цене 141.96 и их покупка по цене 141.99.
Покупка 12 лотов GBP/JPY по цене 205.65 и их продажа по цене 205.69.
Покупка 9 лотов CHF/JPY по цене 90,48 и их продажа по цене 90,58.
Покупка 4 лотов AUD/JPY по цене 87,29 и их продажа по цене 87,34.
Продажа 10 лотов CAD/JPY по цене 102,47 и их покупка по цене 102,49.
Задача 12.Предположим, Вы имеете 50 млн. йен свободной наличности и хотите
заработать спекулятивную прибыль. Текущий обменный курс в декабре составляет USD/ JPY = $0,009172 за йену (или 109,03 йены за доллар). Спекулянт считает, что цена мартовского фьючерса будущего года на йену слишком высока. Он полагает, что в марте обменный курс будет равен $0,009000 за йену (или 111,11 йены за доллар). Мартовский фьючерс на йену, стоит $0,009240 за иену. Предположим, цена на спот рынке в марте стала USD/ JPY = $0,009000. Какие действия предпринял спекулянт в декабре, и каков результат этих действий в марте.
Задача 13. Предположим, что в какой-то момент курс американского доллара против японской иены (USD/JPY) равен 125,05/125,09. Прогнозы валютного рынка показывают, что курс USD/JPY будет расти (например, как минимум до 126,00). Максимальная сумма, которую Вы готовы потерять составляет 1000 дол. USD. Доверяясь, прогнозу Вы проводите сделку на валютном рынке. Если Ваш прогноз оказался верным и курс USD/JPY достиг 125,99/126,03, то каков Ваш результат на рынке ФОРЕКС?
Задача 14.Допустим, что в какой-то момент курс американского доллара против японской иены (USD/JPY) равен 125,05/125,09. Предположим, что Вы провели анализ валютного рынка и считаете, что курс USD/JPY будет падать (например, как минимум до 120,00). Максимальная сумма, которую Вы готовы потерять составляет 1000 дол. USD. Предположим, что Ваш прогноз оказался верным и курс USD/JPY достиг 119,99/120,03. Каковы Ваши действия и каков их результат на рынке ФОРЕКС?
Задача 15.Предположим, что курс американского доллара против швейцарского франка (USD/CHF) равен 1,3154/1,3158. Прогнозы валютного рынка показывают, что курс USD/CHF будет расти (например, как минимум до 1,3200). Максимальная сумма, которую Вы готовы потерять составляет 300 дол. USD. Доверяясь, прогнозу Вы проводите сделку на валютном рынке. Если Ваш прогноз оказался верным и курс USD/CHF достиг 1,3201/1,3203, то каков Ваш результат на рынке ФОРЕКС?
Задача 16.Предположим, номинальный курс доллара к юаню составляет USD/CNY = 8,0486. Насколько переоценен доллар относительно юаня, исходя из концепции абсолютного паритета покупательной способности, если стоимость «бигмака» в Китае равна 5,94 юаня, а в самих Штатах - 2, 70 доллара.
Задача 17. Допустим, что в какой-то момент курс американского доллара против японской иены (USD/ CHF) равен 1,3154/1,3158. Предположим, что Вы провели анализ валютного рынка и считаете, что курс USD/CHF будет падать (например, как минимум до 1,3000). Максимальная сумма, которую Вы готовы потерять составляет 500 дол. USD. Предположим, что Ваш прогноз оказался верным и курс USD/CHF достиг 1,2969/1,2971. Каковы Ваши действия и каков их результат на рынке ФОРЕКС?
Задача 18. Предположим, курсы «бит» и «аск» валютной пары USD/JPY равны: 116,35/116,40, определите курсы валютной пары JPY/USD.
Задача 19. Если курсы валютной пары EUR/USD равны 1, 2044/1,2047 , то каковы курсы валютной пары USD/EUR?
Предположим, что в Японии ставка 6,25%, а в Европе 6,5%. Допустим, у Вас открыта на продажу позиция по JPY/EUR размером в 1,0 лот. Какова будет величина сториджа, если позиция будет удерживаться в течение 5- х дней?
Задача 20. Предположим, имеются следующие котировки: USD/CHF 1,3164-80 USD/RUB 28,0211-28, 0219 Валютный менеджер компании должен продать швейцарские франки за российские рубли. Рассчитайте, какие котировки предложит банк?
Задача 21. Валютному управляющему японской фирмы необходимо провести расчеты за импортируемые товары в британских фунтах через банк. Определите котировку JPY/GBP , которую установит банк.
Курс EUR/GBP= 0.6899-912.
Курс GBP/JPY= 141.88- 99.
Задача 22.Валютному менеджеру британской компании необходимо рассчитать результат валютных операций с контрагентами в фунтах стерлингах, игнорируя комиссионные банка, в каждой из следующих ситуаций, если они обменивали валюту на фунты стерлингов по приведенным ниже курсам спот:
а) компания получила платеж от французского клиента в сумме 15000 евро;
б) компания купила товары у японского поставщика и заплатила 1 млн. иен;
в) компания получила платеж в сумме 30 млн. иен от японского клиента;
г) компания заплатила немецкой консультационной фирме 40 000 евро за услуги, оказанные этой фирмой.
Курсы спот следующие:
GBP/USD = 1.4548-53;
GBP/ JPY = 205,50-60.
Каково сальдо всех приведенных валютных сделок компании?
Задача 23.Предположим, что годовая процентная ставка в ЕС 10,5%, годовая процентная ставка США 9,5%. Девяностодневный форвардный курс - 1,1 долларов за евро, спот курс EUR/USD = 1,16, транзакционные издержки (затраты на провидение валютных операций) на операцию 0,2 %. Финансовые рынки находятся в равновесии?
Темы рефератов
1. Понятие финансовой экономики и формы ее проявления. Финансовая глобализация.
2. Этапы развития финансовой экономики.
3. Понятие валютных отношений и валютной системы.
4. Валютный курс и факторы, влияющие на его формирование.
5. Паритет покупательной способности валют.
6. Золотой стандарт и его разновидности.
7. Бреттонвудская валютная система.
8. Ямайская валютная система
9. Современный валютный механизм.
10. Коллективные резервные валютные единицы. Корзина валют.
11. Европейская валютная система (ЕВС): сущность и этапы развития.
12. Современный этап формирования ЕВС. Введение евро.
13. Проблемы и перспективы развития современной валютной системы.
14. Платежный баланс: сущность и методы его классификации.
15. Факторы, влияющие на платежный баланс и методы его регулирования.
16. Понятие международных расчетов и их формы.
17. Характеристика мирового валютного рынка и его основные особенности.
18. Международные финансовые центры и их роль в мировой финансомике.
19. Структура и основные характеристики мирового рынка ссудных капиталов.
20. Основные валютные операции.
21. Основные характеристики еврорынка и евровалют.
22. Причины появления и особенности использования евродоллара.
23. Международный рынок ценных бумаг: структура и характеристика.
24. Рынок еврооблигаций: сущность, субъекты, формы. Россия на рынке еврооблигаций.
25. Рынок производных финансовых инструментов: общая характеристика и разновидности.
26. Форвардные и фьючерсные сделки.
27. Факторы влияющие на валютный курс.
28. Сущность опционов и свопов.
29. Механизм влияния инфляции на валютный курс.
30. Механизм влияния процентной ставки на валютный курс.
31. Механизм влияния платежного баланса на валютный курс.
32. Влияние валютного курса на инфляцию.
33. Влияние валютного курса на внутренних производителей.
34. Лондонский и парижский клубы кредиторов. Отношения России с ними.
35. МВФ и Всемирный банк.
36. Региональные банки развития, Банк международных расчетов.
37. Формы валютной политики: государственной и рыночное регулирование.
38. Расчет кросс курса валют.
39. Сущность валютного арбитража.
40. Сущность хеджирования и практика его применения.
41. Мировые рынки золота и особенности их функционирования.
42. Информационные технологии в международных валютно-финансовых операциях. СВИФТ.
43. Влияние валютного курса на экспортеров.
44. Влияние валютного курса на различные экономические переменные.
1.
Темы докладов-презентаций
1.Валютные отношения. Валюта. Валютная система.
2. Валютный рынок.
3. Классификация валютных операций.
4. Срочные сделки с иностранной валютой. Техника совершения срочных сделок.
5. Расчет финансовых условий срочных сделок.
6. Использование срочных валютных сделок как метод страхования от валютныхрисков.
7. Игра на повышение и снижение курса валюты.
8. Операции своп.
9. Арбитраж: сущность, классификация.
10. Валютная спекуляция.
11. Международные расчеты. Корреспондентские счета «Лоро» и «Ностро». Условия внешнеторговых сделок.
12. Формы международных расчетов. Факторы, влияющие на выбор формы международных расчетов.
13. Платежный баланс.
14. Расчетный баланс.
15. Валютные клиринги.
16. Сущность, функции и роль международного кредита.
17. Формы международного кредита. Условия международного кредита.
18. Государственное вмешательство в сферу международного кредита.
19. Государство как кредитор, гарант и должник.
20.Рынок ссудных капиталов: институциональная структура, механизм функционирования
11. Европейская валютная система (ЕВС): сущность и этапы развития.
12. Современный этап формирования ЕВС. Введение евро.
13. Проблемы и перспективы развития современной валютной системы.
14. Платежный баланс: сущность и методы его классификации.
15. Факторы, влияющие на платежный баланс и методы его регулирования.
16. Понятие международных расчетов и их формы.
17. Характеристика мирового валютного рынка и его основные особенности.
18. Международные финансовые центры и их роль в мировой финансомике.
19. Структура и основные характеристики мирового рынка ссудных капиталов.
20. Основные валютные операции.
21. Основные характеристики еврорынка и евровалют.
22. Причины появления и особенности использования евродоллара.
23. Международный рынок ценных бумаг: структура и характеристика.
24. Рынок еврооблигаций: сущность, субъекты, формы. Россия на рынке еврооблигаций.
25. Рынок производных финансовых инструментов: общая характеристика и разновидности.
26. Форвардные и фьючерсные сделки.
27. Факторы влияющие на валютный курс.
28. Сущность опционов и свопов.
29. Механизм влияния инфляции на валютный курс.
30. Механизм влияния процентной ставки на валютный курс.
31. Механизм влияния платежного баланса на валютный курс.
32. Влияние валютного курса на инфляцию.
33. Влияние валютного курса на внутренних производителей.
34. Лондонский и парижский клубы кредиторов. Отношения России с ними.
35. МВФ и Всемирный банк.
36. Региональные банки развития, Банк международных расчетов.
37. Формы валютной политики: государственной и рыночное регулирование.
38. Расчет кросс курса валют.
39. Сущность валютного арбитража.
40. Сущность хеджирования и практика его применения.
41. Мировые рынки золота и особенности их функционирования.
4. Кейс-задание
Кейс-задание № 1
Валюта евро в 1999 году была введена в безналичное обращение как параллельная валюта в странах экономического и валютного союза ЕС. В 1999 году 11 из 15 стран Европейского союзаудовлетворили маастрихтским критериям и образовали еврозону с официальным запуском евро в безналичное обращение 1 января 1999 года. Греция стала соответствовать этим критериям в 2000 году, и была принята 1 января 2001 года. Реальные монеты и банкноты были введены в обращение 1 января 2002 года. Словения стала соответствовать критериям в 2006 году и вошла в еврозону 1 января2007 года. Кипр и Мальта прошли процедуру согласования в 2007 году и вступили в еврозону 1 января 2008 года. Словакия вступила в еврозону 1 января 2009 года, Эстония — 1 января 2011 года,Латвия — 1 января 2014 года, Литва — 1 января 2015 года. На данный момент в её состав входят 19 стран-членов.
Болгарское правительство начинает переговоры о присоединении страны к зоне евро. Но не все экономисты согласны с тезисом, что отказ от национальной валюты – лева – поможет решить проблемы одной из беднейших стран ЕС.
Уже год Латвия живёт в еврозоне, и её жители расплачиваются единой европейской валютой. Предполагалось, что двигаясь в сторону евро, Латвия приведёт в порядок экономику, обеспечив ей основу для стабильного роста. Реальные данные являются следующими:
По данным Банка Латвии, за три квартала 2014 года прямые зарубежные инвестиции в экономику страны выросли лишь на 166 млн. евро, что составило 1,4%. Также, по подсчетам Банка Латвии, рост ВВП в 2014 году составил лишь 2,9%, тогда как ещё в середине года эти прогнозы были куда оптимистичнее — 3,3%. Более того, рост экономики Латвии демонстрирует устойчивую тенденцию к ослаблению уже на протяжении пяти лет. Так и в 2015 году ВВП, по различным прогнозам, увеличится только на 2,7%.По информации Комиссии рынка финансов и капитала, за 11 месяцев 2014 года общий кредитный портфель банковского сектора составил 15 млрд евро, что на 694 млн или 4,4% меньше по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Так же обстоят дела и с увеличением количества рабочих мест. По данным Государственного агентства занятости, уровень безработицы в Латвии нисколько не уменьшился: на конец декабря 2014 года он составлял 8,5%, оставаясь примерно на таком же уровне, на каком и был год назад.По данным Центра исследований SKDS большинство жителей Латвии видят во введении евро больше минусов, чем плюсов. Лишь 8% опрошенных не почувствовало никаких существенных потерь, в то время как 68% респондентов считают, что при переходе на евро была потеряна своя национальная валюта, которая была частью государственной идентичности. 49% придерживаются мнения, что введение евро способствовало удорожанию жизни, а 36% — что это привело к снижению независимости государства.
Говоря о положительном эффекте введения евро, 41% респондентов нашли в этом для себя определённые удобства — не нужно держать несколько счетов, не нужно менять валюту при путешествии, а также не нужно пересчитывать цены, находясь в других странах еврозоны. Также 39% посчитали, что благодаря введению евро им не нужно больше платить за конвертацию валют, а 28% увидели в этом ещё более тесную интеграцию в Евросоюз. В то же время 34% опрошенных не заметили во введении евро для себя ничего хорошего.Для 50% опрошенных цены на товары и услуги значительно выросли, а для 41% респондентов — немного выросли. Не увидели повышения цен лишь 7% респондентов. Однако, согласно данным Центрального статистического управления, за минувший год цены в Латвии на большинство товаров и услуг практически не выросли — годовая инфляция составила всего лишь 0,6%. Данное противоречие объясняется тем, что для большого количества населения Латвии первичные статьи расходов всё ещё составляют оплата счетов за квартиру и покупка продуктов питания. Любое, даже самое незначительное повышение цен в этих сегментах, ведёт к существенному удорожанию жизни, что и ощутили на себе жители страны.
Кроме этого, на протяжении почти года наблюдается падение евро по отношению к доллару. Если в начале марта 2014 года один евро стоил $1,39, то сейчас — лишь 1,13. Дальнейшее падение евро в долгосрочной перспективе может привести к росту внешнего долга Латвии на 400-500 миллионов евро. Дело в том, что еще в 2012 году правительство Латвии под руководством Валдиса Домбровскиса и министра финансов Андриса Вилкса приняло решение выпустить облигации на сумму более двух миллиардов долларов США. Срок погашения данных долговых обязательств составлял пять и семь лет, по фиксированной процентной ставке 5,25% и 2,75% в год.
При выпуске данных облигаций в евро их рентабельность оказалась бы примерно на 1% выше. Кроме того, принимая во внимание привязку лата к евро, и то, что все латвийские обязательства перед кредиторами были номинированы в этой валюте, правительство пошло на очень большой риск, выпуская облигации в долларах. О том, что решение правительства может принести огромные убытки, эксперты предупреждали заранее.
Источник:
RuBaltic.Ru http://www.rubaltic.ru/article/ekonomika-i-biznes/19022015-euro/#t20c
Задание: проанализируйте цели присоединения стран к зоне евро. Проанализируйте положительные и отрицательные стороны присоединения на приведенном примере.
Кейс-задание № 2
Наиболее весомыми фундаментальными факторами, оказывающими влияние на курс рубля являются цены на нефть и санкции.
Цены на нефть:
Глава «Лукойла» Вагит Алекперов, выступая на нефтяной конференции в Техасе, заявил, что стоимость «черного золота» достигла «дна». В ближайшей перспективе цена нефти падать не будет.
Кроме того, по оценке Вагита Алекперова, объемы добываемой на территории России нефти снизятся и стабилизируются. Это, однако, не значит, что страна будет терять лидирующие позиции по нефтедобыче. По мере наращивания темпов добычи в Арктике ситуация стабилизируется. Объемы же будут уменьшены в Поволжье и западной Сибири.
Что касается цены на «черное золото», то, по словам президента «Лукойла», она достигла своего «дна». Дальнейшее снижение из-за этого невозможно.
Главы энергетических ведомств РФ с прогнозом согласны. Так, по словам Александра Новака, министра энергетики, мировые цены на нефть в скором времени выйдут на отметку в 100 долларов/баррель.
Глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев, напротив, прогнозирует, что среднегодовые расценки нефти в 2015 году будут варьироваться в пределах 50-60$. При этом на уровень в 80 долларов за баррель удастся выйти только к 2018 году, цитирует «Газета.ру» сообщение Минэкономразвития.
Будут расти, но позже
Александр Долгов, СЕО Холдинга Like, в беседе с DK.RU отметил: сказать сейчас, как будут вести себя нефтяные цены в ближайшее время сложно. Существует целый ряд факторов, который этому препятствует. В частности, страны-нефтепроизводители пытаются в настоящий момент переделать рынок под себя.
«В сложившейся ситуации цены на нефть вряд ли покажут ощутимый рост. Скорее всего, в 2015 году они останутся «на дне», а расти начнут значительно позже. Даже если положительная динамика и проявится, то не раньше последнего квартала этого года, причем темпы роста будут небольшими», - резюмировал Александр Долгов.
Того же мнения придерживается Сергей Бровцев, генеральный директор ООО «КастомКэпитал Групп». По его словам, ситуация, когда цены на нефть начинают расти, как сейчас, после отскока, вполне нормальна.
Читайте также: долгосрочные прогнозы стоимости нефти
«Но это в любой момент может закончиться (рост цен на нефть, прим.ред), и цены снова начнут падать. Сегодня на нефтяном рынке предложение существенно превышает спрос, что сдерживает котировки с одной стороны. С другой стороны запасы нефти, которые закачиваются в хранилище, находятся на максимальном уровне – это тоже настораживает. Если и дальше предложение будет больше спроса, то нефть будет элементарно негде хранить», - рассказал Сергей Бровцев «Деловому кварталу».
Максим Ханин, аналитик ФГ «Калита-Финанс» уверен: заявление Вагита Алкеперова о том, что стоимость нефти достигла «дна» не совсем верно.
«Риски возвращения нефтяных котировок до уровня ниже 50 долларов за баррель остаются. Сокращение буровых установок в США не оказывает существенного влияния на текущий объем предложения на нефтяном рынке».
На стоимость «черного золота» еще окажет влияние заседание ОПЕК, на котором страны-экспортеры могут пересмотреть квоты на добычу нефти.
«При текущем нефтяном отскоке картель может вновь спровоцировать рынок на понижение, продолжая попытки уничтожить «сланцевого монстра», - резюмировал эксперт «Калита-Финанс».
Статистика
Между тем, в течение месяца стоимость «черного золота» демонстрирует позитивную динамику. С 10 апреля баррель нефти подорожал с 58,99 долларов до 62, 96 долларов (на 21 апреля 2015).
Источник: http://www.dk.ru/news/ekspert-v-2015-godu-tseny-na-neft-ostanutsya-na-dne-236938173#ixzz3XxmRWHA6
Задание:
Обозначьте причины снижения реального курса рубля по отношению к доллару и евро в 2014 г.
Проанализируйте причины резкой девальвации рубля в 2014 г.
Объясните механизм влияния цен на нефть на динамику курса рубля.
Объясните механизм влияния санкций на динамику курса рубля.
Кейс № 3
Что будет с российской экономикой в 2015: три сценария.
Президент России Владимир Путин на пресс-конференции 18 декабря пообещал быстрый выход из экономического кризиса, однако эксперты уверены, что поводов для оптимизма нет
Министр финансов России Антон Силуанов сообщил, что правительство пересматривает экономический прогноз на 2015 год, исходя из цены на нефть в 60 долларов за баррель - что еще недавно рассматривалось как чрезвычайный сценарий. Однако эксперты сходятся в том, что и такая оценка сейчас уже выглядит слишком оптимистической.
Подготовленный группой экономистов для "Комитета гражданских инициатив" Алексея Кудрина прогноз развития экономики России на ближайшие годы исходит из того же базового параметра, экономисты Центра развития Вышей школы экономики успели просчитать и вариант с ценой на нефть в 50 долларов за баррель.
Эксперты сходятся в том, что Россия в любом случае входит в рецессию.
Падение ВВП, инфляция, измеряемая двузначными числами, спад производства, волна банкротств, рост безработицы и сокращение зарплат - избежать всего этого не удастся, и вопрос лишь в том, насколько катастрофичным будет каждое из последствий экономического кризиса.
Оптимисты из правительства
Министерство финансов России предполагает, что в 2015 году цена на нефть останется на нынешнем уровне - около 60 долларов за баррель - и в этом случае среднегодовой курс рубля должен будет оставаться на уровне в 51 рубль за доллар.
"В условиях цены нефти по 60 долларов рубль находит свое равновесное положение… Мы не выйдем на курс около 30, но главное, чтобы рубль был стабилен", – заявил глава министерства Антон Силуанов.
Министр предполагает, что при этом падение ВВП составит около 4% и появится дефицит бюджета в размере чуть больше 3%.
Министр финансов Антон Силуанов и глава минэкономразвития Алексей Улюкаев подсчитывают, что будет с экономикой России при 60 долларах за баррель нефти
Еще более оптимистичного прогноза придерживается его коллега по кабинету министров, глава минэкономразвития Алексей Улюкаев.
По его словам, при цене на нефть в 60 долларов за баррель ВВП России в 2015 году снизится только на 3%.
При этом в правительстве уверены, что уже в 2016 году можно ожидать восстановления экономики, что соответствует данному на пресс-конференции 18 декабря президентом России Владимиром Путиным обещанию, что сложный для экономики страны период не продлится дольше двух лет.
Прогноз для Кудрина
Расчеты министров во многом совпадают с точкой зрения авторов "Доклада о сценариях развития российской экономики в условиях санкций и падения цен на нефть" под редакцией известных экономистов Евсея Гурвича и Натальи Акиндиновой, сделанный по заказу "Комитета гражданских инициатив" Алексея Кудрина.
За базовый параметр в этом прогнозе так же берется уровень в 60 долларов за баррель нефти.
"Двойной шок - падение цен на нефть и санкции - вызывает очень болезненные последствия, особенно в 2014-2015 гг. спад ВВП на 4% в 2015 г., рост курса доллара до 59 руб., повышение инфляции. Однако затем макроэкономические показатели постепенно корректируются - курс доллара стабилизируется на уровне 51-52 долл./барр., инфляция постепенно замедляется", - предполагают экономисты.
На 2015 год они предсказывают инфляцию в 11% при дефиците бюджета чуть больше 3%, но оговариваются, что такого можно будет достичь лишь при крайне жесткой бюджетной политике. Если правительство "запустит печатный станок", инфляция может выйти из-под контроля.
Авторы доклада фактически признают, что их сценарий развития ситуации выглядит достаточно оптимистично: уже в 2016 году предсказывается небольшой рост ВВП и стагнация - но не падение - в период до 2018 года. Правда, отток капитала будет продолжаться (в 2015 году - 130 млрд долларов, в дальнейшем - около 70 млрд долларов в год), и истощится практически полностью резервный фонд России.
В докладе существенное место уделяется расчетам сценариев, которые в нынешних экономических реалиях носят сугубо умозрительный характер: а именно, варианты развития экономики исходя из цены на нефть в 100 долларов за баррель и отсутствия санкций против России со стороны западных стран.
Тем не менее, эти варианты наглядно демонстрируют, что замедление экономического роста и стагнация на ближайшие четыре года были в России неизбежны и без влияния нефти и санкций.
Пессимистичные реалисты
Экономисты Сергей Алексашенко и Андрей Мовчан, проанализировавшие по просьбе Русской службы Би-би-си доклад для "Комитета гражданских инициатив", отмечают высокое качество расчетов, сделанных их коллегами, однако обращают внимание на то, что сразу по нескольким причинам этот прогноз является слишком оптимистичным.
"Мне абсолютно непонятен оптимизм экспертов в отношении валютного курса рубля в реалистичном сценарии (60 долларов за баррель и санкции). По прогнозу экспертов, Центральный банк будет весьма сдержанно тратить золото-валютные резервы в 2015 году (21 млрд долларов против 85 в прогнозе Банка России), что, на мой взгляд, должно привести гораздо к более глубокому падению курса рубля. И уж совсем непонятна природа укрепления рубля в 2016 году, когда предполагается, что Банк России по-прежнему будет тратить резервы", - отмечает Сергей Алексашенко.
По его мнению, также кажется нереалистичным прогноз по снижению инфляции после 2015 года - с 11% до 6,3% в 2016 и 4.5% в 2018 году.
"С одной стороны, никогда в истории России инфляция не снижалась так резко от уровня выше 10%. С другой, очевидно, что у нынешнего руководства Банка России нет ни опыта подавления инфляции, ни необходимого для этого кредита доверия со стороны общества, который был растерян во время валютного кризиса в середине декабря", - аргументирует экономист.
Андрей Мовчан обращает внимание на то, что уже сейчас инфляция, вероятно, достигла отметки в 11%, а в следующем году составит по меньшей мере 15%.
"Странно таким образом видеть в расчетах стабильный курс доллара на несколько лет вперед", - считает он (авторы доклада предсказывают в 2016-2018 годах курс на уровне 51-52 рублей за доллар).
Мовчан указывает на цепочку событий ближайшего будущего, которая выглядит неизбежной и, соответственно, ставит под сомнение реалистичность прогноза по масштабам падения ВВП.
"Существенное падение покупательной способности населения за счет сочетания падения курса рубля, заморозки зарплат и уже запланированного роста тарифов монополий - приведет уже в 2015 году к резкому падению потребления, которое еще усугубится остановкой потребительского кредитования. Это в свою очередь приведет к падению ВВП в финансовом секторе. Снижение притока средств от экспортно-импортных операций в экономику еще затормозит инвестиции, капитальное строительство, приведет к существенному снижению цен на жилье, нежилые помещения и аренду. Сокращение доходов бюджета отразится в снижении расходов, в том числе в остановке ряда программ и в отказе от "мегапроектов", которые до того составляли несколько процентов ВВП. С учетом этого представляются заниженными цифры падения ВВП на 4%", - рассуждает экономис<