Управление заемным капиталом

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Эти финансовые обязательства в современной хозяйственной практике дифференцируются следующим образом. 1. Долгосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы функционирующего на предприятии заемного капитала со сроком его использования более одного года. Основными формами этих обязательств являются долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства (задолженность по налоговому кредиту, задолженность по эмитированным облигациям; задолженность по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе и т.п.), срок погашения которых еще не наступил или не погашенные в предусмотренный срок.

2. Краткосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы
привлеченного заемного капитала со сроком его использования до одного года.
Основными формами этих обязательств являются краткосрочные кредиты банков и
краткосрочные заемные средства (как предусмотренные к погашению в предстоящем
периоде, та&., и не погашенные в установленный срок), различные формы кредиторской
задолженности предприятия по полученным авансам; по расчетам с бюджетом и другие краткосрочные финансовые обязательства.

В процессе развития предприятия по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность в привлечении новых заемных средств. Источники и формы привлечения заемных средств предприятием весьма многообразны.

КЛАССИФИКАЦИЯ ПРИВЛЕКАЕМЫХ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ:

По целям привлечения

Заемные средства, привлекаемые для обеспечения воспроизводства внеоборотных
активов

Заемные средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов

• Заемные средства, привлекаемые для удовлетворения иных хозяйственных или
; социальных потребностей

По источникам привлечения

• Заемные средства, привлекаемые из внешних источников

• Заемные средства, привлекаемые из внутренних источников (внутренняя
кредиторская задолженность

По периоду привлечения

• Заемные средства, привлекаемые на долгосрочный период (более 1 года)

• Заемные средства, привлекаемые на краткосрочный период (до 1 года

По фирме привлечения

Заемные средства, привлекаемые в денежной форме (финансовый кредит)

Заемные средства, привлекаемые в форме оборудования (финансовый лизинг) Заемные средства, привлекаемые в товарной форме (товарный или коммерческий кредит)

заемные средства, привлекаемые в иных материальных или нематериальных формах

По форме обеспечения.

Необеспеченные заемные средства

Заемные средства, обеспеченные поручительством или гарантией

Заемные средства, обеспеченные залогом или закладом

Краткосрочные кредиты и займы служат источником покрытия оборотных активов. Предоплата рассматривается как беспроцентный кредит поставщикам, который часто становится причиной неплатежей в хозяйстве.

Краткосрочной считают задолженность по полученным займам и кредитам, срок погашения которой согласно условиям договора не превышает 12 месяцев.

К долгосрочной относят задолженность по полученным займам и кредитам, срок погашения которой по условиям договора превышает 12 месяцев.

Одной из форм привлечения долгосрочного заемного капитала является размещение облигационных займов.

Облигация удостоверяет право владельца требовать ее погашения (выплату номинальной стоимости и процентов или номинальной стоимости по дисконтной облигации) в установленный срок.

В решении об эмиссии облигаций должны быть определены формы, сроки и другие условия их размещения.

Корпоративная облигация как финансовый инструмет позволяет:

Аккумулировать и перераспределять капитал в денежной форме между различными отраслями хозяйства;

Обеспечивать получение инвесторами процентного дохода в заранее установленной форме и возврат основной суммы долга;

Предоставлять инвесторам дополнительные права и гарантии (например, первоочередность при получении процентного дохода, обеспеченность облигационного займа имуществом эмитента и др.).

Существуют следующие виды денежных кредитов:

Инвестиционный налоговый кредит.

Налоговый кредит.

Финансовый кредит.

Коммерческий кредит.

По характеру погашения задолженности кредиты бывают погашаемые единовременным платежом и в рассрочку.

Относительно сферы применения и видов заемщиков существуют два вида финансового кредита: межбанковский кредит (в роли заемщика выступает банк) и кредит для коммерческих целей, при котором заемщиком является предприятие, товарищество, хозяйственное общество и т.д.

Залог имущества может оформляться как на предприятие (хоз. субъект) в целом, так и на его отдельные активы ( материальные запасы, продукцию, товары и т.п.).

Залоговое право – это вещественная претензия на движимое и недвижимое имущество заемщика либо имущественные права или претензия на право получения компенсации от продажи заложенного имущества, если должник не в состоянии погасить свою задолженность по кредиту перед банком.

Гарантия – это обязательство гаранта выплатить за должника определенную сумму при наступлении гарантийного случая. Гарантия (в отличие от поручительства) не является документом, дополняющим кредитный договор, поскольку оформляется гарантийным письмом.

Поручительство – это договор с односторонними обязательствами, на основании которого поручитель берет обязательства перед взаимодавцем (банком) оплатить при необходимости задолженность заемщика.

Правоспособность – это признанная государством способность юридических лиц иметь права и нести обязанности.

Внешние источники или заемные финансовые средства.

Бюджетные – предоставляются предприятию прямым перечислением по утвержденным программам (+ отсрочка налогов, возврат кредитов). Предоставление бюджетных средств осуществляется занимающимся стратегической деятельностью и если предусмотрена возвратность средств, то в отличие от кредитных ресурсов, нет уплаты процентов.

Привлечение средств с рынка кредитов и кредитных ресурсов – субъектами сделок могут выступать коммерческие банки, государство и муниципальные органы. Использование заемного капитала осуществляется на условиях возвратности, срочности и платности. Сфера долго- и среднесрочного кредитования регулируется ЦБРФ и условиями договоров кредитования.

Крупные корпорации могут использовать, как финансовый ресурс, средства по перераспределению внутри предприятий или корпораций, следовательно, на этих предприятиях создается научно обоснованная система управления капиталом и финансовыми ресурсами.

Могут использовать также: рациональное использование основных и оборотных фондов в части альтернативного использования материалов, топлива (около 5% от с/с); привлечение иностранных инвестиций (в основном как привлеченные, а не как заемные средства). Это используется, как правило, на крупных предприятиях, при полной гарантии возврата суммы.

Средства инвестиционных институтов: банки, страховые организации, пенсионные фонды (как кредиты и вложения средств фондов). Но используются эти ресурсы не только в период стабилизации, имея в виду, что эти фонды являются подразделениями крупного предприятия.

Финансовые ресурсы создаются на различных стадиях кругооборота капитала. Они необходимы для нормального протекания процесса производства и превращение этих ресурсов из товарной формы в денежную происходит на последней стадии (получение выручки от реализации). Действующее российское законодательство определяет финансовые ресурсы как фонды накопления и фонды потребления.

Наши рекомендации