Сущность государственных ценных бумаг, целей их выпуска, преимуществ перед другими ценными бумагами и специфика размещения.

Государственная ценная бумага (government security, state security) - ценная бумага, эмитированная с целью покрытия бюджетного дефицита от имени правительства или местных органов власти, но обязательно гарантированная правительством. Различают:
- рыночные государственные бумаги: ноты, боны, казначейские векселя и др.; и
- нерыночные ценные бумаги: сберегательные боны, сертификаты.

Эмиссия (выпуск) государственных ценных бумаг направлена на решение следующих задач:

• покрытие дефицита государственного бюджета;
• покрытие кассовых разрывов в бюджете;
• привлечение денежных ресурсов для осущеcтвления крупных проектов;
• привлечение средств для погашения задолженности по другим государственным ценным бумагам.

Государство с помощью ценных бумаг регулирует развитие экономики, решая следующие задачи:

• регулирование денежной массы;
• регулирование инфляции;
• влияние на валютный курс;
• формирование уровня доходности по ценным бумагам;
• обеспечение перелива капитала с одного сегмента финансового рынка на другой;
• решение других социально-экономических задач.

На различных этапах развития рынка в Российской Федерации выпускались следующие виды государственных ценных бумаг:

• Облигации Российского внутреннего выигрышного займа
• Приватизационные чеки (ваучеры);
• Государственные краткосрочные бескупонные облигации — ГКО;
• Облигации федерального займа;
• Облигации сберегательного займа;
• Казначейские обязательства;
• Облигации внутреннего валютного займа:
• Государственные долгосрочные облигации;
• Золотые сертификаты.

В США выпускаются следующие виды государственных ценных бумаг (см. Казначейские ценные бумаги США):

• treasury bills — краткосрочные бескупонные казначейские обязательства;
• treasury notes — казначейские процентные облигации со сроком обращения от 1 до 19 лет:
• treasury bonds — процентные облигации со сроком обращения свыше 10 лет

Фондовая биржа: статус, организационная структура и функции (см. вопрос №15)

Фондовая биржа- организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг: акций, облигаций и т.д. Мобилизует и перераспределяет временно свободные денежные средства между компаниями, отраслями хозяйства и другими сферами приложения, устанавливает рыночную стоимость ценных бумаг.

Функции биржи:

1. Предоставление места для РЦБ. Принцип существования бирж – соблюдение обязательного требования всеми участниками торгов вести себя в соответствии с твердыми правилами.

2. Выявление равновесной цены.

3. Обеспечение гласности биржевых торгов.

4. Обеспечение гарантий исполнения сделок.

5. Разработка этических стандартов кодекса поведения участников биржевой торговли.

Может быть создана в форме:

• некоммерческого партнёрства (члены – только проф. участники РЦБ);
• акционерного общества.

Может осуществлять также деятельность по:

• клирингу
• валютную, товарную;

Участники торгов – брокеры, дилеры, управляющие ц. б., все другие – через посредников. Все участники биржи равноправны. Биржа обеспечивает публичность и гласность торгов, утверждает правила допуска к обращению, раскрывает информацию о торгах. Не торгует сама.

Классическая фондовая биржа представляет собой здание с операционным залом, где заключаются сделки с ц. б. Прогресс компьютерных и информационных технологий привел к появлению электронных бирж. Электронная биржа – это компьютерная сеть, к которой подключены терминалы компаний-членов биржи.

По своей внутренней организации биржа может состоять из нескольких специализированных отделов: валютного, фондового, товарного.

Характеристика основных видов государственных ценных бумаг в России: ГДО, ГКО, ОВВЗ, ОФЗ, ОГСЗ.

Характеристика ГДО. Государственные долгосрочные обязательства (ГДО) –с 01.07.1991 г.

Эмитент: Минфин РФ

Форма эмиссии – документарная.

Вид – купонная.

Номинал 100 000 руб.

Ставка – 15%

Срок – 30 лет

Объем займа – 80 млрд. руб., обращаются до сих пор.

Генеральный агент по размещению – ЦБ РФ

Не является свободно обращающейся <= цена покупки/продажи устанавливается ЦБ еженедельно. Территориальные органы ЦБ осуществляют регистрацию сделок (тиражами). Вторичный рынок не сложился. Погашение с 2006 до 2021 г.

Характеристика ГКО

Государственные краткосрочные обязательства (ГКО) –18.05.1993 г.

Эмитент - Минфин РФ

Форма эмиссии - документарная с обязательным централизованным хранением (запись на счетах депо)

Вид облигации – бескупонная. Валюта займа - рубль

Номинал - 1 000 рублей. Срок обращения - до 1 года

Погашение номинальной стоимости - единовременно

Размещение и обращение – ММВБ. Резиденты и нерезиденты.

ЦБ – агент по обслуживанию.

Характеристика ОВВЗ. Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ) –выпущены в результате банкротства Внешэкономбанка в 1993 г. для погашения задолженности перед комитентами. (долг был погашен перед гражданами).

Объем выпуска – $ 7,8 млрд. В 1996 г. еще 2 серии (общая сумма составила ~$13 млрд.)

5 серий по срокам: 1, 3, 6, 10 и 15 лет. Облигации 1 и 2 серии были погашены, а погашение 3 серии было реструктуризировано.

Номинал: $ 1000, $ 10 000, $ 100 000.

Документарные без обязательного централизованного хранения, купонные.

Ставка 3%, Доходность 15-25%.

Свободное обращение. Документарная, купонная обл.

ограничения:

-вывоз ОВВЗ запрещен;

-инофирмы, нерезиденты не могут осуществлять депозитарные операции;

-нельзя вносить в УК банка.

Характеристика ОГСЗ

Облигации государственного сберегательного займапредназначались для частных инвесторов. Ген. агент- Сбербанк.

Эмитент - Минфин РФ

- документарная без обязательного централизованного хранения

Вид облигации - купонная, на предъявителя;

Валюта займа – рубль, номинал - 100 и 500 тыс. рублей;

Срок обращения - от 1 года до 2 лет, ежеквартальный выпуск;

Погашение номинальной стоимости – единовременно.

Обращение - Биржевое, внебиржевое и «уличное» обращение.

Ф/л и ю/л, резиденты и нерезиденты.

Характеристика ОФЗ

Облигации федерального займа –с 06.1995

ОФЗ-ПД(постоянный купонный доход):

Эмитент - Минфин РФ, документарная с обязательным централизованным хранением

- купонная

Валюта займа - рубль

Номинал - 1 000 рублей

Ставка – единая фиксированная (2%)

Срок обращения – 1-30 лет

Погашение номинальной стоимости - единовременно

Размещение и обращение – ММВБ.

Резиденты и нерезиденты

ОФЗ-ФД(фиксированный купонный доход):

Эмитент - Минфин РФ,

- документарная с обязательным централизованным хранением

- именная купонная

Валюта займа - рубль

Номинал – 10 рублей / 1 000 рублей

Ставка – различные фиксированные (10-16%)

Срок обращения – 1-30 лет

Погашение номинальной стоимости - единовременно

Размещение и обращение – ММВБ.

Резиденты и нерезиденты

ОФЗ-АД(амортизация долга):

Эмитент - Министерство финансов РФ

- документарная с обязательным централизованным хранением

- именная купонная

Валюта займа – рубль, Номинал - 1 000 рублей

Ставка – различные фиксированные (~8-15%)

Срок обращения – 1-30 лет

Погашение номинальной стоимости – по частям в разные даты

Размещение и обращение – ММВБ, резиденты и нерезиденты

ОФЗ-ПК(плавающий купон):

Эмитент - Министерство финансов РФ

- документарная с обязательным централизованным хранением

- именная купонная

Валюта займа – рубль, Номинал - 1 000 рублей

Ставка – переменная (<= доходность по ГКО и ОФЗ, инфляция)

Срок обращения - 1-30 лет

Погашение номинальной стоимости - единовременно

Размещение и обращение – ММВБ, Резиденты и нерезиденты