Формули для розв’язання задач. Формула для розрахунку сереньозваженої вартості капіталу: WACC=
Формула для розрахунку сереньозваженої вартості капіталу: WACC= 
де: di - частка позикового й власного капіталу в сукупному капіталі підприємства, частка одиниці; wi - відповідно вартість залучення позикового й власного капіталу
підприємства, частка одиниці.
Визначити середньозважену вартість капіталу (WACC), якщо надається ставка податку на прибуток:
WACC=Re(E/V)+Rd(D/V)(1-tc),
де Re - ставка доходу власного (акціонерного) капіталу, розрахована, як правило, з використанням моделі САРМ; E - ринкова вартість власного капіталу (акціонерного капіталу). Розраховується як добуток загальної кількості звичайних акцій компанії і ціни однієї акції; D - ринкова вартість позикового капіталу; V = E + D - сумарна ринкова вартість позик компанії та її акціонерного капіталу; Rd - ставка прибутковості позикового капіталу компанії (витрати на залучення позикового капіталу); tc - ставка податку на прибуток.
Формула для розрахунку ефекту фінансового левериджу:
ЕФЛ = податковий коректор*плече ФЛ *диференціал ФЛ,
де: податковий коректор = (1-Hпр);
плече ФЛ = ПК/ВК;
диференціал ФЛ може розраховуватися за такими формулами (залежно від наданої в умові задачі інформації):
1) диференціал ФЛ = (Рк-r);
2) диференціал ФЛ = (прибуток + відсотки за кредит/ вартість активів - середня вартість користування кредитами)
3) диференціал ФЛ = (ЧП/(ВЗ+ДК+КК))- r)
Hпр – ставка податку на прибуток;
Рк - економічна (валова) рентабельність капіталу (активів), %;
r – процентна ставка (середня вартість) за користування кредитом, %;
ПК – позиковий капітал;
ВК – власний капітал.
ЧП – чистий прибуток, тис. грн.;
ВЗ – власні засоби, тис. грн.;
ДК – довгострокові кредити, тис. грн.;
КК – короткострокові кредити, тис. грн.
Сума прибутку = валовий доход – валові витрати.
Коефіцієнт автономії підприємства = позичковий капітал/власні кошти.
МК 2
Лекція 8. Управління інвестиціями
Прості
1. Фінансові інвестиції характеризують (одна вірна відповідь):
а. накопичення капіталу у грошовій формі;
б.вкладення капіталу у придбання цінних паперів;
в. фінансування придбання об’єктів необоротних активів.
2. Чисті інвестиції визначаються як (одна вірна відповідь):
а. дисконтовані грошові потоки, зменшенні на величину початкових інвестицій;
б. загальний обсяг інвестицій, зменшений на величину амортизації;
в. обсяг безризикових інвестицій у загальній величині інвестованих коштів.
3. Інвестиції – це (одна вірна відповідь):
а. переміщення капіталу з одних активів в інші, ефективніші активи
б. вкладення капіталу в усіх його формах з метою отримання прибутку (доходу) в майбутньому або (та) поточному періоді
в. вартість грошових коштів, спрямованих на формування пасивів підприємства
4. Інвестиції визначаються як «об’єкт економічного управління» тому, що (одна вірна відповідь):
а. тісно пов’язані з технологічними аспектами виробничої діяльності, сприяють розвитку технологічних процесів у виробництві
б. сприяють досягненню соціального ефекту
в. забезпечують впровадження природоохоронних заходів
г. виступають переважно носієм економічних інтересів: забезпечення безперебійного виробництва, розширення асортименту продукції, впровадження інновацій, одержання прибутку
5. Інвестиції є «об’єктом ринкових відносин», тому що (одна вірна відповідь):
а. існує «інвестиційний ринок» на якому об’єктом купівлі-продажу виступають інвестиційні ресурси
б. інвестиції сприяють розвитку ринкової економіки
в. інвестиції є основою для існування ринку та ринкових відносин
г. інвестиції сприяють збільшенню виробництва та розвитку ринку товарів та послуг
6. За характером використання капіталу інвестиції поділяються на (одна вірна відповідь):
а. первісні, реінвестиції, дезінвестиції
б. валові, реноваційні, чисті
в. похідні, автономні
г. незалежні, взаємозалежні, взаємовиключаючі
7. За відтворювальною спрямованістю інвестиції поділяються на (одна вірна відповідь):
а. первісні, реінвестиції, дезінвестиції;
б. валові, реноваційні, чисті;
в. похідні, автономні;
г. незалежні, взаємозалежні, взаємовиключаючі.
8. За сумісністю здійснення інвестиції поділяються на (одна вірна відповідь):
а. первісні, реінвестиції, дезінвестиції
б. валові, реноваційні, чисті
в. похідні, автономні
г. незалежні, взаємозалежні, взаємовиключаючі
9. За ступенем залежності від доходів інвестиції поділяються на (одна вірна відповідь):
а. первісні, реінвестиції, дезінвестиції
б. валові, реноваційні, чисті
в. похідні, автономні
г. незалежні, взаємозалежні, взаємовиключаючі
10. Інвестиційний менеджмент – це (одна вірна відповідь):
а. вкладення капіталу з метою забезпечення його росту у майбутньому періоді
б. система організаційно-правових і розрахунково-фінансових документів, необхідних для здійснення будь-яких дій
в. набір засобів, методів та дій, направлених на управління інвестиційним процесом та реалізацію інвестиційних проектів
г. елемент управлінського обліку, спрямований на виявлення інвестиційного потенціалу підприємств
11. Основу короткотермінових інвестиційних вкладень складають (одна вірна відповідь):
а. фінансові вкладення терміном до 1 року
б. капітальні вкладення у відтворення основних засобів
в. довгострокове інвестування
г. капіталовкладення терміном до 3-х років
12. За якою формулою розраховується чиста теперішня вартість інвестиційного проекту де: NPV – чиста приведена вартість (ефект); PP – термін окупності проекту; ARR – облікова норма доходності; PI – індекс прибутковості; CF – чистий грошовий потік, що генерується інвестиціями за період; Inv – обсяг інвестування; і – ставка дисконту; PN – чистий прибуток (одна вірна відповідь):
а. 
б. 
в. 
г. 
13. . За якою формулою розраховується індекс доходності інвестиційного проекту де: NPV – чистий наведений ефект; PP – термін окупності проекту; ARR – облікова норма доходності; PI – індекс прибутковості; CF – чистий грошовий потік, що генерується інвестиціями за період; Inv – обсяг інвестування; і – ставка дисконту; PN – чистий прибуток (одна вірна відповідь):
а. 
;
б. ;
в. ;
г. .
14. Інвестиції доцільно здійснювати, якщо (одна вірна відповідь):
а. внутрішня норма прибутковості менше середньозваженої вартості капіталу, залученого для фінансування інвестицій
б. їх чиста приведена вартість дорівнює нулю
в. їх чиста приведена вартість позитивна
г. вірні всі відповіді
15. Показник чистої теперішньої вартості (NPV) визначається як (одна вірна відповідь):
а. різниця між грошовими потоками від проекту та початковими інвестиціями
б. різниця між дисконтованими грошовими потоками та початковими інвестиціями
в. різниця між дисконтованими грошовими потоками та дисконтованими інвестиціями
16. Внутрішня норма доходності (IRR) (одна вірна відповідь):
а. визначається як ставка дисконтування за якою NPV = 0
б. визначається як ставка дисконтування за якою NPV < 0
в. може бути визначена за допомогою застосування графічних методів
г. не може бути визначена за допомогою графічних методів
17. Інвестиційна політика, частина загальної інвестиційної стратегії підприємства, що забезпечує вибір найбільш ефективних фінансових інструментів вкладення капіталу й своєчасне його реінвестування – це (одна вірна відповідь):
а. політика управління реальними інвестиціями
б. політика управління фінансовими інвестиціями
в. політика формування інвестиційних ресурсів
г. інноваційна політика
18. Інвестиційна політика, що забезпечує підготовку, оцінку і реалізацію найбільш ефективних реальних інвестиційних проектів – це (одна вірна відповідь):
а. політика управління реальними інвестиціями
б. політика управління фінансовими інвестиціями
в. політика формування інвестиційних ресурсів
г. інноваційна політика
19. Валові інвестиції – це (одна вірна відповідь):
а. загальна величина інвестиційних засобів, зменшена на суму амортизаційних відрахувань
б. загальний обсяг інвестованих ресурсів у певному періоді
в. загальна величина інвестиційних ресурсів, збільшена на суму амортизаційних відрахувань
г. загальний обсяг інвестованих довгострокових ресурсів
20. Довгострокові інвестиції спрямовуються як правило у (одна вірна відповідь):
а. поповнення оборотних коштів
б. відтворення (реновацію) основних засобів
в. погашення дебіторської заборгованості
г. реконструкцію і модернізацію технологічних процесів
21. До безризикових відносять інвестиції, за якими (одна вірна відповідь):
а. ризик дещо нижчий середньоринкового
б. відсутній реальний ризик втрати капіталу або очікуваних доходів
в. відсутній реальний ризик втрати очікуваних доходів і гарантованої розрахункової суми інвестиційного прибутку
г. відсутній реальних ризик втрати очікуваних доходів
22. Спекулятивні інвестиції – це вкладення капіталу (одна вірна відповідь):
а. в такі інвестиційні проекти, за якими ризик перевищує середньоринковий
б. в об’єкти інвестування, ризик яких значно нижчий середньоринкового
в. в найбільш ризикові інвестиційні проекти або інструменти інвестування, за якими очікується найвищий рівень інвестиційного доходу
г. у відтворення основних засобів.
23. Інституційний інвестор (одна вірна відповідь):
а. є юридичною особою – фінансовим посередником, який акумулює засоби індивідуальних інвесторів і здійснює інвестиційну діяльність спеціалізовану, як правило, на операціях з цінними паперами
б. є юридичною або фізичною особою, яка здійснює інвестиції для розвитку своєї основної господарської діяльності
в. є суб’єктом господарювання, який ставить перед собою мету придбати контрольний пакет акцій для забезпечення реального управління підприємством
24. Цілеспрямована сформована сукупність фінансових інструментів, призначених для здійснення фінансового інвестування - це (одна вірна відповідь):
а. інвестиційна програма
б. інвестиційний портфель
в. інвестиційна стратегія
г. інвестиційна політика
25. Головною метою формування інвестиційного портфеля є реалізація політики (одна вірна відповідь):
а. реального інвестування підприємства шляхом підбору найприбутковіших реальних об’єктів інвестування
б. фінансового інвестування підприємства шляхом підбору найбільш дохідних і безпечних фінансових інструментів
в. фінансового інвестування підприємства шляхом підбору помірно дохідних і ризикованих об’єктів інвестування
г. реального інвестування підприємства шляхом підбору безризикових об’єктів інвестування
26. Фінансові інвестиції є активною формою (одна вірна відповідь):
а. провадження операційної діяльності промислових чи підприємств іншої галузевої приналежності
б. реального інвестування, спрямованою на використання тимчасово вільного капіталу
в. ефективного використання тимчасово вільного капіталу або інструментом реалізації стратегічних цілей, пов’язаних з диверсифікацією операційної діяльності підприємства
г. реалізації реальних інвестиційних проектів, які фінансуються шляхом акціонування
27. До реальних інвестицій підприємства не відноситься (одна вірна відповідь):
а. придбання нематеріальних активів
б. придбання майнових комплексів
в. придбання контрольних пакетів інших підприємств
г. будівництво та реконструкція
д. модернізація обладнання
28. У класифікації інвестицій за об’єктами вкладення виділяють (2 вірних відповіді):
а. національні інвестиції
б. державні інвестиції
в. реальні інвестиції
г. фінансові інвестиції
д. утилізацію основних фондів
29. У класифікації інвестицій за рівнем інвестиційного ризику виділяють (2 вірних відповіді):
а. спекулятивні інвестиції
б. довготермінові інвестиції
в. приватні інвестиції
г. безризикові інвестиції
30. Однією із форм реального інвестування є (2 вірних відповіді):
а. придбання цілісних майнових комплексів
б. випуск корпоративних цінних паперів
в. застава необоротних засобів
г. реконструкція основних фондів
31. Формами фінансового інвестування є (3 вірних відповіді):
а. вкладення капіталу в статутні фонди спільних підприємств
б. придбання цілісних майнових комплексів
в. вкладення капіталу в дохідні види фондових інструментів
г. реконструкція підприємств
д. вкладення капіталу в дохідні види грошових інструментів
Складні
32. Дивіденди на прості акції, які останній рік виплачувало підприємство, становили 12 грн. на акцію. У майбутньому передбачається щорічний приріст дивідендів на 5 %. Якою буде ціна акції за очікуваної ставки доходу 8 %?
33. Акціонерне товариство здійснило емісію привілейованих акцій номінальною вартістю 150 грн. з гарантійними виплатами 20 % від номінальної вартості в рік. Дисконтна ставка – 14 %. Розрахувати ціну привілейованої акції:
34. Проект, що потребує інвестицій в розмірі 16000 грн., передбачає одержання річного доходу в розмірі 3000 грн. протягом 15 років Визначте NPV інвестиції, якщо коефіцієнт дисконтування 15 %:
35. Початкові інвестиції в проект складають 11000 грн. Грошові річні потоки є наступними: 3000, 4000, 2000, 4000, 5000. Ставка дисконту дорівнює 12 %. Розрахуйте індекс рентабельності даної інвестиції:
36. За даними чистими грошовими потоками для інвестиційного проекту А розрахувати NPV – чисту поточну вартість при ставці дисконтування 10 %:
| Проект А | |||||
| Чисті грошові потоки | -1000 |
37. За даними чистими грошовими потоками для інвестиційного проекту А розрахувати IRR – внутрішню норму рентабельності де: NPV – чиста поточна вартість; CF – потік платежів; PV – поточна вартість доходів від проекту:
| Рік | CF | Розрахунок №1 | Розрахунок №2 | ||
| 12 % | PV | 15 % | PV | ||
| -1000 | 1,000 | -1000 | 1,000 | -1000 | |
| 0,8929 | 446,45 | 0,8696 | 434,8 | ||
| 0,7972 | 318,88 | 0,7561 | 302,44 | ||
| 0,7118 | 213,54 | 0,6575 | 197,25 | ||
| 0,6355 | 63,55 | 0,5718 | 57,18 | ||
| NPV | +42,22 | -8,33 |
38. За даними чистими грошовими потоками для інвестиційного проекту А розрахувати період окупності:
| Проект А | |||||
| Чисті грошові потоки | -1000 | ||||
| Кумулятивні чисті грошові потоки | -1000 | -500 | -100 |
39. Менеджери підприємства визначили, що номінальна норма прибутку від інвестицій складає 20 % з очікуваною ставкою інфляції 8 %. На підприємстві проводиться аналіз такого інвестиційного проекту: первинні витрати 500 тис. грн.; тривалість проекту 4 роки; очікуваний прибуток 300 тис. грн. у рік. Визначити чисту теперішню вартість з урахуванням інфляції.
| Показник | 1-й рік | 2-й рік | 3-й рік | 4-й рік |
| Грошові потоки з урахуванням інфляції, тис. грн. | 349,92 | 377,91 | 408,15 |