Кризис Бреттон-Вудской системы (валютной) и становление новой мировой валютной системы
С конца 60-х годов наступил кризис Бреттон-вудской валютной системы. Ее структурные принципы, установленные в 1944 г.. перестали соответствовать условиям производства, мировой сбыта и изменившемуся соотношению сил в мире. Сущность кризиса Бреттон-вудской системы заключается в противоречии между интернациональным характером МЭО и использованием для их осуществления национальных валют, подверженных обесценению.
Причины кризиса Бреттон-вудской валютной системы можно представить в виде цепочки взаимообусловленных факторов:
1. Неустойчивость и противоречия экономики. Начало валютного кризиса в 1967 г. совпало с замедлением экономического роста. Мировой циклический кризис охватил экономику Запада в 1969-1970, 1974-1975, 1979-1983 гг.
2. Усиление инфляции отрицательно влияло на мировые цены и конкурентоспособность фирм. поощряло спекулятивные перемещения «горячих» денег. Различные темпы инфляции в разных странах оказывали влияние на динамику курса валют, а снижение покупательной способности денег создавало условия для «курсовых перекосов».
3. Нестабильность платежных балансов. Хронический дефицит балансов одних стран (особенно Британии, США) и активное сальдо других (ФРГ, Страны восходящего солнца) усиливали резкие колебания курсов валют соответственно вниз и вверх.
4. Несоответствие принципов Бреттон-вудской системы изменившемуся соотношению сил на мировой арене. Валютная система, основанная на международном использовании подверженных обесценению национальных валют - доллара и отчасти англиского Фунта стерлингов стерлингов, пришла в противоречие с интернационализацией мирового хозяйства. Это противоречие Бреттон-вудской системы усиливалось по мере ослабления экономических позиций США и Англии, которые погашали дефицит своих платежных балансов национальными валютами, злоупотребляя их статусом резервных валют. В итоге была подорвана устойчивость резервных валют.
Формы проявления кризиса
- обострение проблемы международной валютной ликвидности:
- «валютная лихорадка» — массовая продажа неустойчивых валют в ожидании их девальвации, скупка валют — кандидатов на ревальвацию;
- «золотая лихорадка» — бегство от нестабильных валют к золоту, спонтанное повышение его цены;
- резкие колебания официальных золотовалютных резервов;
- паника на фондовых биржах и падение курсов ценных бумаг в ожидании изменения курса валют;
- активизация национального и межгосударственного валютного регулирования:
- массовые девальвации и ревальвации валют (официальные и неофициальные);
- активные валютные интервенции центральных банков, в том числе согласованные между несколькими странами;
- использование иностранных кредитов и заимствований в МВФ для поддержки валют;
- борьба двух тенденций в международных отношениях — сотрудничество и сепаратные действия (вплоть до торговых и валютных «войн»).
Ямайская валютная система
(с 1976–1978 годов по настоящее время)
В соответствии с данной системой валютные отношения строятся на основании следующих принципов:
1) официально отменен золотой стандарт,
2) зафиксирована демонетизация золота, т. е. отмена его функции мировых денег,
3) запрещены золотые паритеты – привязка валют к золоту,
4) центробанкам разрешалось продавать и покупать золото как обычный товар по ценам «свободного рынка»,
5) введен стандарт СДР, который мог использоваться в качестве мировых денег, а также для установления обменных курсов валют,
оценки официальных активов и др. СДР используются для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах и в качестве расчетной единицы МВФ.
На начало 2001 г. членами МВФ были 183 государства. Для каждого нового члена МВФ определяется его квота в капитале фонда в денежной единице, используемой в МВФ. В настоящее время эти квоты превышают 210 млрд СДР.
6) резервными валютами официально признаны доллар США, марка ФРГ, фунт стерлингов, швейцарский франк, японская йена, французский франк,
7) установлен режим свободно плавающих валютных курсов, т. е. их формирование на мировом валютном рынке на основе спроса и предложения,
8) разрешено самостоятельное определение государствами режима валютного курса,
9) не регулируются пределы колебаний курсов валют,
10) узаконено создание замкнутых валютных блоков, которые являются полноправными участниками МВС. Примером такого образования явилась Европейская валютная система (ЕВС).
Европейская валютная система – это региональная валютная система, которая представляет собой совокупность экономических отношений, связанных с функционированием национальных валют в рамках европейской экономической интеграции. ЕВС – важнейшая составная часть современной МВС. Она включает три основных элемента:
А) стандарт ЭКЮ. В 1979 году Европейское экономическое сообщество установило новую форму резервов – ЭКЮ, представляющую собой композит из двенадцати европейских валют;
Б) свободноплавающий валютный курс, колеблющийся в пределах ± 15% – так называемая «европейская валютная змея»;
В) механизм валютных курсов и интервенций.
Искусственные счетные единицы (типа СДР, ЭКЮ) нельзя путать с реальной валютой, которая возникает в результате экономической и валютной интеграции ряда стран. С 1 января 1999 года 11 из 15 государств Евросоюза ввели в безналичном обороте единую валюту евро. В числе этих государств – Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия, Франция. С 1 июля 2002 года обращение национальных валют этих стран прекратилось, и это означает полный переход экономики стран-участниц «зоны евро» на новую валюту. Не вошли в «зону евро» Греция (из-за несоответствия критериям), Дания (конституционные несоответствия), Швеция и Великобритания.
В качестве критериев отбора в «зону евро»установлены следующие:
• темпы инфляции не должны превышать аналогичный показатель в трех странах с наименьшим ростом цен более чем на 1,5 процентных пункта;
• дефицит госбюджета не должен превышать 3% ВВП;
• государственный долг – не более 60% ВВП;