Воздействие изменения процентных ставок на результативность фискальной политики. Модификация мультипликаторов фискальной политики с учетом эффекта процентной ставки
P, W = const, I не постоянна: в этом случае для определения величины μ необходимо введение mT, mG, необходимо решить модель IS-LM:
, где Ii, I < 0; Ly>0
, где ε – величина знаменателя mG при фиксированных ценах
mT=-cymG
Посмотрим как влияют дополнительные параметры:
1. cy растет, mG растет
2. ty растет, mG падает
3. Li растет, mG растет; если Li = 0, это означает полную нерезультативность фискальной политики.
4. в предельном случае, когда есть ликвидная ловушка 
, 
- это значит, что фискальная политика очень результативна.
Чем выше 
, тем выше результативность политики
5. Ii растет, mG падает
6. Ly растет, mG падает
mG при изменяющейся I всегда меньше mG при фиксированных ценах.
Если мы снимаем предпосылку о постоянстве цен, то:
W = const, P,i – непостоянны, то величина mG модифицируется и для ее вывода необходимо решить кейнсианскую модель ОМР.
где 
mG3< mG1 при стабильном уровне цен ,
mG3< mG2< mG1
Если W непостоянна и изменяется в меньшей пропорции, чем изменяются цены, то величина mG сократится еще больше.
Если W изменяется в той же пропорции, что и цены, мы имеем дело с неоклассическим вариантом mG=0
Снижение величины mG под влиянием i определяются вытеснением частных инвестиций, которое имеет место при экспансионистской фискальной политике (ΔG>0) в результате повышения i. В результате этого вытеснения частных инвестиций происходит сокращение прироста объема выпуска по сравнению с тем приростом, который имел бы место при I – const. Сокращение прироста объема выпуска называется эффектом вытеснения частных инвестиций.
Оценим количественно эффект вытеснения частных инвестиций графически:
если бы i – const, то Iчастн не сокращались бы, то y вырос бы до y1 прирост составил бы y1-y0
Но реальная экономика перейдет в точку E1, где i=i1, а yреальн. = y2
Реальный прирост составит y2-y0
Эффект вытеснения частных инвестиций составит y1-y2
Чем круче LM, тем > эффект вытеснения частных инвестиций
Если LM будет абсолютно неэластичной, то будет иметь место полное вытеснение.
Вытеснение будет y1-y0
-ΔI = ΔG
Полное вытесние частных инвестиций всегдв имеет место в том случае, когда доход не увиличивается и соответственно не изменяются частные сбережения. Можно показать на основе основного макроэкономического тождества в закрытой экономике.
Для того, чтобы инвестиции сокращались в меньшей степени, чем растут гос расходы необходимо чтобы росли и сбережения, в результате роста гос закупок, а рост сбережений в результета роста гос закупок может иметь место тогда, когда растет доход.
У неоклассиков всегда будет иметь место полное вытиснение частных инвестиций.
mG при фиксированных ценах всегда > 1, это означает, что прирост гос закупок дает прирост дохода на величину большую 1. Но в случае изменения i и P величина mG может стать < 1. В этом случае результативность фискальной политики будет очень низкой, может быть блокирована.