Алгебраическое определение точки безубыточности

Безубыточное производство есть количество единиц продукции U, которое нужно произвести и продать, чтобы полностью покрыть годовые постоянные издержки C_f при данной продажной цене единицы продукции p_s и переменных удельных издержках C_v, то есть

В приведенном выше уравнении количество единиц продукции U (или степень использования производственной мощности) рассчитывается для данных величин p_s, c_v и C_f. Можно также рассчитать p_s - безубыточную продажную цену для данного объема производства и определенных издержек. В случае более одного продукта (например, при производстве продуктов А и Б) величина безубыточных продаж рассчитывается следующим образом:

Анализ безубыточности может проводиться без учета и с учетом издержек финансирования. В последнем случае годовые издержки финансирования следует включать в постоянные издержки. Поскольку выплачиваемый процент зависит от непогашенного остатка задолженности, полные годовые постоянные издержки обычно не постоянны в период пуска и начала эксплуатации. Поэтому на этом этапе проекта анализ безубыточности следует проводить для каждого года¹³³.

Анализ вероятности

Анализ чувствительности позволяет определить наиболее критические переменные, в частности те, которые (если они разойдутся с прогнозом) могут существенно повлиять на осуществимость инвестиций. В реальной жизни, вероятно, не все переменные будут отклоняться от прогнозируемых в одинаковой степени и в одном н том же направлении, и отклонения могут произойти в любой момент во время фазы строительства и эксплуатации.

Методы, используемые при анализе вероятности, позволяют включить возможные отклонения в финансовую оценку и предварительное заключение по инвестиционному проекту.

Прежде всего, инвестор должен оценить вероятность осуществления определенного сценария. Каждую возможную реакцию конкурентов можно ожидать с определенной вероятностью: отсутствие реакции - 0,1; снижение цен - 0,4; меры по стимулированию продаж - 0,3; снижение цены и меры по стимулированию продаж - 0,2. Самый простой метод - расчет взвешенной внутренней нормы доходности, которую можно использовать для ранжирования проектов.

Оценка инфляционных рисков

Для оценки чистых потоков реальных денег и прибыльности проекта воздействием инфляции можно пренебречь, если относительные цены на основные вводимые ресурсы и выпускаемую продукцию останутся - с достаточной вероятностью - неизменными в течение срока жизни проекта. Однако, если существует вероятность того, что относительные цены изменяются (например, это относится к затратам на рабочую силу, импортируемым товарам и услугам, обновлению основного капитала, а также к ценам на местном и международном рынках производимых товаров), то в ТЭО должна анализироваться чувствительность проектируемых потоков реальных денег к таким инфляционным эффектам.

Если ожидаются значительные изменения относительных цен, следует вводить относительные приросты или снижения. Например, пусть годовой темп инфляции составляет х%, а среднее увеличение затрат на рабочую силу равно (х + 1,5%). Тогда потоки реальных денег должны рассчитываться по постоянным ценам за исключением затрат на рабочую силу, которые нужно увеличивать на 1,5% в год.

В случае, если среднее годовое повышение цены меньше общей инфляции, в соответствующую статью следует вводить отрицательный инфляционный коэффициент.

Примеры расчетов для ТЭО проекта.