Поток реальных денег от инвестиционной деятельности

CF_t = (Приток)_t – (Отток)_t

№ стр.	Наименование показателя	Значение показателя
Шаг 0	Шаг 1	… Шаг t
	Земля   Здания, сооружения   Машины и оборудование   Нематериальные активы   Итого: вложения в основной капитал (стр.1)+ (стр.2) +(стр.3)+ (стр.4)   Прирост оборотного капитала   Всего инвестиций CF=(стр.5)+ (стр.6)

Ниже приведен пример методики разработки инвестиционной программы, соответствующей методическим рекомендациям "ТЭО-ИНВЕСТ". Все данные по инвестиционной программе сведены в таблицы.

Внимательно изучите состав и структуру таблиц инвестиционной программы. Мероприятия и работы должны быть согласованы по срокам между собой и с Программой производства продукции (Производственным планом).

Эффективность инвестиционных проектов характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и достигнутых результатов применительно к интересам его участников. В мировой практике (имеется в виду методика UNIDO) различают следующие показатели эффективности инвестиций:

· чистый дисконтированный доход NPV (Net Present Value);

· индекс доходности PI (Profitability Index);

· внутренняя норма доходности IRR (Internal Rate of Return);

· период окупаемости проекта PB (Payback Period).

Система показателей эффективности инвестиций такова:

	Показатели эффективности инвестиций

		Индекс доходности PI		Внутренняя норма доходности IRR		Период окупаемости   PB
	Чистый дисконтирован-ный доход NPV

Чистый дисконтированный доход (NPV) рассчитывается по приведенной ниже формуле.

Если NPV > 0, то проект эффективен и инвестиции в него оправданны.

Индекс доходности (PI) характеризует относительную отдачу от проекта. Он равен

отношению NPV к капиталовложениям и рассчитывается по формуле, представленной ниже. Если PI > 1, то проект эффективен.

Внутренняя норма доходности (IRR) представляет собой ту норму дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям. То есть IRR является решением уравнения, приведенного на экране. Если IRR больше требуемой инвестором нормы дохода, то инвестиции оправданны.

Период окупаемости (PB) характеризует период времени, необходимый для возмещения инвестиций, вложенных в проект, за счет дохода, полученного от реализации этого проекта. Вычисляется как период, в котором NPV = 0. Здесь приведена графическая иллюстрация расчета периода окупаемости.

Риски и страхование

Риск для предпринимателя означает неопределенность, связанную с некоторым событием.

Неопределённость– это неполнота или неточность информации, в том числе информации о затратах и результатах деятельности.

Предпринимательский риск – это риск неполучения ожидаемых доходов от предпринимательской деятельности. Его обычно оценивают в процессе обоснования эффективности инвестиционного проекта, при прогнозировании возможных потерь и при управлении предприятием.

Рассмотрим следующую базовую схему анализа рисков:

Наиболее существенными факторами риска в оценке деятельности предприятия являются следующие:

Факторы риска в оценке деятельности предприятия: · нестабильность экономики и экономического законодательства; · неопределенность политической ситуации в стране и регионе; · неполнота или неточность информации о технических и технологических параметрах; · колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов; · опасные производственно-технологические ситуации; · неопределённость информации о целях и состоянии хозяйствующих субъектов; · человеческий фактор.

В настоящее время нет устоявшейся системы классификации рисков. Тем не менее, в деятельности предприятия можно выделить следующие основные группы рисков:

· внешние непредсказуемые и предсказуемые риски;

· внутренние нетехнические и технические риски;

· правовые риски.

Перечень групп риска и источников их возникновения представлен в таблице.

№	Группа риска	Источник риска
	Непредсказуемые внешние риски	Неожиданные государственные меры регулиро-вания экономики; природные катастрофы; преступления; внешние экологические и социальные эффекты.
	Предсказуемые внешние риски	Рынок (трудности поставки сырья, повышение стоимости, изменение требований потребителей, изменение курсов валют, процентных ставок и т.п.); действия конкурентов; операционные; отрицательные экологические и социальные последствия.
	Внутренние нетехнические риски	Некачественное управление; низкая культура и профессиональный уровень персонала; сокрытие реального состояния предприятия, мошенничество.
	Технические риски	Изменение технологии; ухудшение качества продукции; аварийность и недостатки организации охраны труда.
	Правовые риски	Лицензии; патентное право; невыполнение контрактов, судебные процессы; форс-мажорные обстоятельства.

В системе анализа риска устанавливается тип финансовой устойчивости предприятия (например, с точки зрения его надежности и платежеспособности). Различают следующие типы финансовой устойчивости предприятия: Абсолютный, Нормальный, Неустойчивый, Кризисный

Управление рисками – это управление процессами, имеющими к этому риску отношение. Обычно применяют методы финансирования риска, к которым относятся:

Управление рисками:   · нестраховые методы передачи риска третьему лицу; · установка лимитов и фондов на возмещение потерь; · страхование.

При формировании бизнес-плана немало внимания уделяется разделу "Оценка рисков". В нем содержится анализ источников возможных рисков, дается их оценка, приводятся меры и действия, направленные на минимизацию рисков и возможного ущерба. Все перечисленное относится к оценке эффективности предприятия и управлению рисками.

Последовательность действий по снижению рисков имеет следующий вид:

Выявление риска предусматривает, прежде всего, идентификацию риска. В таблице приведены основные типы рисков и формы их проявления. Анализ рисков и форм их проявления позволяет провести идентификацию рисков и их последующую оценку.

Риск	Формы проявления риска
Риск по хозяйственным контрактам	1) Невыполнение партнером своих обязательств. 2) Мошенничество и недобросовестность партнеров. 3) Нанесение ущерба предмету контракта. 4) Нанесение ущерба третьему лицу в процессе выполнения контракта.
Риск, связанный с имуществом	1) Нанесение ущерба имуществу предприятия. 2) Недобросовестное отношение персонала к имуществу. 3) Отчуждение имущества в судебном порядке.
Риск изменения конъюнктуры рынка и усиления конкуренции	1) Снижение деловой активности предпринимателей. 2) Падение престижа предприятия. 3) Изменение поведения конкурентов. 4) Изменение методов государственного регулирования экономики.

Оценка риска подразделяется на качественную и количественную.

Качественная оценка предусматривает определение факторов риска, признаков для идентификации, отнесение риска к одной из 4-х групп риска по степени опасности.

Количественная оценка – это численное определение отдельных рисков, групповая оценка рисков и вычисление совокупного риска. Для этого используют статистические методы, методы динамического моделирования, нейрокомпьютинг. Одна из возможных формул расчета риска приводится ниже.

Выбор действий после оценки риска осуществляется в соответствии с тяжестью и частотой возможных потерь. Возможные действия обычно делят на две группы:

1) передача риска другому хозяйственному субъекту,

2) сохранение риска за предприятием.

Перечень возможных действий приведен в таблице.